■本报记者 潘 侠

　　今年3月底，湖南证券业传出湘财证券与财富证券在洽谈吸收合并事宜，如若成功，湘财证券将会谋求A股IPO上市。一位证券界资深人士对《证券日报》记者透露，“确实在谈，听说双方谈定价格是2.9元/股，但具体细节、进展不详。”

　　知情人士称，除了湘财证券，中信证券、方正证券、东兴证券等券商也都先后与财富证券接触过。

　　政府牵线 企业唱戏

　　据悉，2010年湖南省政府召开高层会议时，决议由湘财证券合并财富证券，操作上以市场方式解决。

　　今年2月18日，湖南证监局局长杨晓嘉在2011年证券期货工作会议上明确表示要“推动和支持我省证券公司上市，积极引导证券公司的资源整合和并购重组”。

　　事实上，全国各省市区以本土强势券商为依托，构建金融控股平台已是大势所趋。如引人注意的第一例上市券商市场化并购案例——重庆的西南证券吸收合并国都证券即是例证。

　　据悉，目前双方已初步商定股权转让价格为2.9元/股，对应每股净资产1.25元，动态市净率(PB)将为2.32倍。具体并购思路是，湘财证券先以现金收购财富证券33%以上股权，然后换股吸收合并其它股东股权。

　　以2.9元/股收购价格计算的话，对应财富证券21.36亿元的总股本，湘财证券第一阶段则至少需要拿出20.65亿元现金。

　　此外，湘财证券并非财富证券股权唯一争夺者。此前，中信证券、东兴证券、湖南本土最大券商方正证券等多家券商，都对财富证券控股权动过心思。

　　双方联合 先谋求做大

　　湘财证券系浙江新湖集团股份有限公司(下称“新湖集团”)控制下的券商，该券商1993年成立于湖南长沙，1999年增资扩股后成为中国首家综合类证券公司。

　　2003年4月，湘财证券与CACIB旗下里昂证券合资设立华欧国际，成为中国入世后首家合资投行，注册资本5亿元，其中湘财证券占66.7%，里昂证券占33.3%的股份。

　　2004年、2005年是，湘财证券因自营巨亏无法自救，于2006年7月，将华欧国际66.7%股权转让给湖南国企华菱钢铁集团。而湘财证券自己则在2008年加入新湖集团。

　　财富证券是成立于2002年8月，注册资本21.36亿元。目前大股东为湖南省财政厅旗下湖南财信控股，持股37.48%，华菱集团、湖南发展集团、湖南省国资经营公司和深圳润泽灯光音响公司，依次持股24.58%、18.73%、15.70%和3.51%。

　　2006年10月，在湖南省政府主导下，财富证券从华菱集团手中接盘华欧国际，成为后者控股股东，财富证券与湘财证券因此结缘。

　　湘财证券和财富证券都起源于湖南，先后都曾控股中法合资券商华欧国际证券(现更名为财富里昂)，此次两者并购整合，可谓再续前缘。

　　不过有市场人士认为湘财和财富规模都比较小，且核心业务优势不明显，两者的合并难以说是优势互补。2010年年报显示，净资产、营收、净利润三项指标，湘财证券分别为29.07亿元、10.13亿元、4.02亿元；财富证券分别为26.63亿元、6.38亿元、2.03亿元。

　　手续费和佣金净收入方面，2010年证券经纪业务、证券承销和受托客户资产管理净收入三项指标，财富证券分别为4.05亿元、1747万元和548万元；湘财证券分别为9.32亿元、101.4万元和0万元。

　　此外，资料显示，湘财证券和财富证券的证券营业部分别只有52家和21家，数量较少。

　　“两家公司整合前景一般。”上述证券界资深人士表示，如果是方正证券或中信证券这类比较强大的券商接手财富证券，似乎才是双赢的整合选择。