作者: 崔文官 | 来源: 中国经营报

　　经过10个多月等待之后，华西证券增资扩股方案终于获得中国证监会的批准。按照此前华西公布的增资扩股方案，此次募集资金约为16亿元。

　　作为西南地区的龙头证券公司，华西证券“吸金”意在补齐融资融券业务的短板。目前，市场上关于华西证券IPO的传闻甚嚣尘上，但它也拥有众多同行的通病——业务结构过于单一。借助着资本运作，华西证券能否实现它的华丽转型？

　　意在融资融券牌照

　　华西证券终于等到了这一天。6月4日，公司大股东泸州老窖（000568.SZ）在其公告中称，华西证券的增资扩股方案获批。按照此前华西公布的增资扩股方案，公司拟增发4亿股份，每股认购价为4元，总计募集资金16亿元，用于其融资融券业务的拓展。

　　据华夏证券研究所副所长齐亮透露，融资融券可以给券商带来一定的利息收入以及交易手续费收入，从国外市场的经验看，融资融券交易约占全市场证券交易量的20%左右，在一些市场贷款利息甚至能达到经纪业务收入近一半的比例。

　　“与之相对应的是，国内众多的券商对于经济业务过于依赖。这也造成了券商之间对于经济业务的竞争有些过度，再这样下去，谁的日子都不好过。”广发证券策略分析师王豫川告诉《中国经营报》记者，目前一些券商也开始寻求转型，将目光放在了融资融券业务上。

　　齐亮表示，比起自营，融资融券对证券公司来说风险可能更小，它的推出对证券公司改善资本金、增加净资本的资产使用用途，以及提高业务收入都有积极的作用。

　　一位来自证券业的人士透露，“因为没有融资融券的业务牌照，很多新客户都不愿意选择我们，从心理上，觉得我们不够健全和规范，一些老客户也因此而流失。”

　　据悉，目前除了融资融券业务资格，华西证券已拥有全部证券业务资格。“现在我们已经向证监会提出了融资融券业务资格申报，相信很快就会拿到该业务资格的牌照。”华西证券总裁办公室主任王亚临对记者表示。

　　截至2010年底，华西证券净资产约为42亿元。加上此次增资扩股的16亿元，其净资产将达到58亿元，完全符合融资融券业务资格所要求的50亿元净资产的要求。

　　转型年的目标

　　位列西南证券龙头的华西证券，同样面临着这个行业共同的烦恼。

　　目前华西证券虽然具有综合类券商的牌照，但是，除了经纪业务做的较好之外，其投行、集合理财、基金代销等业务都比较薄弱。

　　据中国证券业协会网站公布的数据显示，在2010年106家券商的会员证券经纪、承销业务排名情况的七项排名指标中，华西证券仅在股票主承销金额（排名 58）、股票主承销家数（排名60）、股票及债券承销金额（排名67）三项指标中榜上有名，而且排名都比较靠后。其债券主承销金额、债券主承销家数、股票及债券主承销家数等指标排行榜上均未见其名。华西证券的经纪业务则相对较好，已经连续6年稳定在第20位左右。

　　“16亿元资金到位后，除了融资融券业务，其他业务的开展也将全面增速。”王亚临向记者透露。

　　国金证券研究咨询中心咨询部经理武腾龙认为，华西证券的增资扩股来的很是时候，为其未来两年的发展做了很好的资源储备。“根据金融危机的四个阶段看，目前我们已经进入到了第三个阶段，即战略储备阶段。未来两年，整个市场将会迎来新一轮的利好。”

　　此外，今年3月份，华西证券公司董事长蔡秋全在2011年中国宏观经济形势及资本市场论坛上也曾表示，如果融资融券业务资格申报获得批准，公司将会拓展业务范围，区域扩张也会提速。

　　蔡秋全表示，今后公司的收入来源除了经纪业务之外，理财产品、投行等业务贡献会逐渐增大，并称2011年为华西证券的“转型年”。

　　据王亚临透露，自去年证监会出台证券投资顾问业务暂行规定后，华西证券就开始了对投资顾问服务模式的探索。

　　对此，武腾龙表示，这是行业竞争所致，“由于竞争激烈，佣金被挤压，券商的收益受到很大影响。因此提高服务水平，进行服务创新是一个很必然的因素。自从去年证监会出台了投资顾问合法化的管理措施之后，众多券商都引进了投资顾问这一职务。”

　　两大门槛尚待逾越

　　在华西证券融资扩股方案获批后，关于其准备上市的传闻再度甚嚣尘上。而知情人透露，华西确实有上市的打算，但是属于中长期目标。

　　武腾龙认为，从华西证券的推进速度来看，短期内上市不太容易。目前华西还不是股份制公司，所以它要上市必须得先改制。此外，其股权结构比较散，产权问题也比较复杂，有很多遗留的历史问题需要解决。

　　华西证券有限责任公司成立于2000年，由四川省证券股份有限公司与四川证券交易中心合并重组、增资扩股而成。2007年之前，因为种种复杂利益纠葛，华西证券一直处于变化中，股权更替频繁，其主要业务也曾因此被叫停。而后随着泸州老窖的入主，公司才逐渐走入正轨。

　　目前，华西证券出资人总数为35家，其中上市公司6家，非上市国有企业10家，其他19家；泸州老窖是公司实际控制人，其持股比例为34.86%。

　　除了股权过于分散外，人才紧缺也成为华西证券未来需要跨越的一大门槛。目前各大证券公司互相高薪挖角，已经成为行业内通行的潜规则。

　　据悉，除了券商惯用的高薪挖人之外，华西还另辟蹊径，自2009年起就开始了实施一项人才储备的战略计划——“彩虹计划”，华西证券跟不少高校开展了一些合作，如“千日培养计划”，从中选拔合适的人才。

　　“近几年来，我们在有限资源下，通过创新营业部管理体制、整合银行渠道及建立正规化的营销团队，确立了经纪业务的第一轮营销优势。现在，公司正在打造经纪业务第二轮优势，核心是产品、服务，以及匹配的人力资源部署。”王亚临说。

    中国经营报微博：http://weibo.com/chinabusinessjournal