由曦

　　在北京某券商总部做了两年策略分析师的张月(化名)，正准备到营业部去做投资顾问，他将此看成职业生涯发展的最重要机会；而已在业界摸爬滚打十几年的王刚(化名)则刚辞去南方某券商研究部总经理的职位，跳槽到新单位负责投顾业务，用王刚的话说，投顾的开展会改变券商经纪业务的经营模式。

　　这一切改变源于证监会去年开始实行的《证券投资顾问业务暂行规定》(下称《规定》)。该《规定》界定了投资顾问业务的概念，并允许券商与客户协商确定服务费用的安排。在众多从业者眼中，《规定》让正处于佣金鏖战中的券商看到了经纪业务重生的希望。不过，由于一切都刚刚开始，券商投顾业务也在艰难中前行。

　　投资顾问稀缺

　　北京某国有券商投资顾问对《第一财经日报》表示，相比券商研究所的分析师，投资顾问的挑战更大，因为客户需要的是立竿见影的投资效果，所以能够胜任投资顾问的人才十分有限。

　　在张月看来，投资顾问有点像基金经理，同样指挥着大量资金进行密集投资，并且客户对收益的要求来得更直接，“如果你做得不好，客户是会用脚投票的。说到底还是你要能为客户赚到钱。”

　　人才稀缺只是硬币的一面，业务开展模式的探索也正处在“摸着石头过河”的阶段。据了解，当前经纪业务的投资顾问主要有总部为主、营业部为主、总部与营业部协作三种模式。

　　刚刚履新的王刚倾向于总部模式，在他看来，总部应该起到开发产品、进行研发的职能，而营业部的投资顾问则更像银行的客户经理，其工作职责更多的是开发客户，并通过产品来服务客户。

　　但总部模式并非尽善尽美。张月认为，总部主导的问题在于投资顾问跳槽后带走客户的风险会加大，同时营业部也会怕自己开发的客户被总部“抢走”。但他仍然指出，相较其他两种模式，总部主导会更好。

　　而据了解，营业部为主、总部与营业部协作两模式由于受到利益分配和人才因素制约，很难被绝大多数券商营业部所接受。

　　差别佣金仍是收费主模式

　　不只发展模式不同，各家券商也正在探索投顾业务的服务和收费。

　　当前投顾业务服务方式主要包括向客户提供研究报告、资讯包，有的还会直接通过短信、电话、模拟盘操作等方式给出买入、卖出建议。虽然资讯丰富，但服务质量却有待提高，一些券商的投顾业务的退订率竟然一度高达六成，投资建议的准确性和客户的预期相比有较大的差距。

　　收费方面，《规定》第23条指出，券商可与客户协商约定按照服务期限、客户资产规模、差别佣金等其他方式收取服务费用。记者调查发现，目前主要券商均是通过差别佣金的方式来收费，但在是否对客户分级上存在着不同。

　　比如，国信证券泰然九路营业部根据客户资产量将其分为5万~30万、30万~100万、100万~300万和300万以上4个级别，制定不同的佣金水平。而中信证券则统一将投顾业务的佣金定在1.5%。左右。对此，中信证券北京某营业部工作人员表示，将客户分级可能会带来道德风险，比如营业部可能会先将投资信息告知高净值客户。