今年以来，A股首次公开增发(IPO)继续蓬勃发展，诸多投行为分得一杯羹，竞相展开比拼。虽然从目前来看，券商投行业务今年第一季度的IPO项目无论同比还是环比均基本持平，不过一个值得关注的现象是部分投行界的“老牌劲旅”IPO业务成绩下滑得令人咋舌。

　　据WIND统计数据显示，截至目前，券商2011年一季度IPO项目合计达到89个，IPO承销规模为895亿元，为券商带来承销收入约42亿元。在券商投行的第一梯队中，国信证券和平安证券仍然位居IPO项目数排名前两位。其中，国信证券以13个项目高居榜首，比平安证券多出5家。

　　但是在行业总体维持平稳的态势下，部分券商的IPO业务排名却起伏较大。其中，排名出现较大下滑的包括中信证券和华泰联合两家。这两家券商在今年一季度都只完成了一个IPO项目。而在去年第四季度，这两家券商都有不俗的表现。

　　统计显示，华泰联合投行业务在2010年表现强劲，全年合计完成IPO项目23家。其中，仅在第四季度就完成9家，达到全年高峰，并排名该季度的行业第二。专攻大型项目的中信证券去年实现转型，在中小型项目上屡有不错表现，去年第四季度成功完成了8个IPO项目。但是携强劲之势跨入2011年的这两家券商在一季度的表现却像踩了“急刹车”一般，着实让人颇感意外。

　　“很可能是他们的项目没有衔接上。”今年颇有斩获的一家大型券商投行负责人表示。通常情况下，IPO业务存在成熟周期，在前一批项目上会以后，后面的项目会及时跟上，由此环环相扣组成一条“IPO产业链”。但其中任何一环脱节都将导致IPO业务短期内出现“青黄不接”的情况。该负责人表示，如果投行在一个季度里表现过于不理想，势必会影响其全年的总体表现。

　　另一方面，在排行榜第二梯队中，一批后起之秀也很表现抢眼，包括民生证券﹑华泰证券和国金证券。其中，民生证券表现尤为抢眼，截至目前，民生证券今年以来已有3个项目成功挂牌，另外在月底以前还将有2个项目实施发行，合计5个项目；而民生证券去年全年IPO项目仅有7个。另外，华泰联合的母公司华泰证券也完成了5个IPO项目。

　　通常情况下，IPO项目由申报到上会都存在约半年的滞后期，今年一季度上会的项目通常都是去年二﹑三季度申报的。由于各家券商的风格不同，部分券商会将项目集中在某一时间段内申报，因此会导致全年出现项目数出现时多时少情况。

　　“对于投行业务来说，仅观察其一个季度的表现，可能相对较难反映出真实情况。”平安证券某资深投行人士称，如果一家投行的IPO业务表现持续两个季度以上，则会反映出其真实的情况。因此，如果连续两个季度项目数都很少，则需要引起重视。(证券时报记者 邱晨)