【财经网专稿】记者 潘颖 创投研究机构清科研究中心3月1日发布的最新研究称，由于“国资”与“创投”在运营理念上存在的固有矛盾，以及国有创投投资决策效率较差，激励机制不足，利益保护机制欠缺等限制，创投业将向充分市场化、民营化的方向发展，国有创投机构正逐渐向民营化方向迈进，“国退民进”迹象明显。

　　报告称，在起步阶段，人们对创业投资认识有限，民间资本参与创业投资的动力和热情不足，这使政府有必要直接参与创业投资领域，通过出资设立国有创投的扶持方式提供创业资本，实现从无到有的转变。但是，国资管理最基本原则是保值增值，而创业投资的运营理念则是追求“高风险”、“高回报”，与国资管理理念不相兼容。

　　《中华人民共和国企业国有资产法》第二十七条规定，对于国家出资企业的管理者应当进行年度和任期考核，对创业资本而言，在基金运作的前2-3年投资期内是不太可能产生收益。另外，国家鼓励创投投资于早期项目，尤其是对于由政府发起设立的国资创投而言，但早期项目具有更高的“风险性”，这与国资安全性考虑同样相违背。

　　受上述体制因素影响，国资创投越来越缺乏市场竞争力，因此近几年来，政府在创业投资领域的角色逐步发生转变，由直接投资者转变为间接投资者，即逐步减少通过直接投资设立创业投资公司，而是多采取成立母基金形式的政府引导基金，以投资人的身份投资于市场化运作的创投基金中，不仅引导更多的资金进入创业投资领域，而且通过引导基金管理制度的建立，在一定程度上控制合作机构的投资策略，引导创投资本进入到那些商业性资金不愿进入的、具有高风险、高成长性的高新技术领域，引导创业投资企业投资处于种子期和起步期的企业。

　　报告称，随着一些老牌的国有创投纷纷完成“民营化”改造，越来越多的国有创投机构开始向民营化方向迈进，许多国有背景创投机构也对引进民营资本充满期待。

　　(证券市场周刊供稿)

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