国泰君安市值最大，方正证券收益最佳

　　理财一周报记者/陈金艳

　　纵观2010年的A股，全年下跌14%，然而根据Wind公布的55家券商业绩显示，全年净利润全部实现正收益。从具体财务数据显示，在2010年激烈的佣金战被证监会叫停后，券商发展重心开始转移，由原本一味追求经纪业务，转而加强承销、资产管理、自营等方面的力量，2010年自营盘市值规模达415.68亿元。其中，方正证券、财通证券、华西证券、国泰君安等19家券商的公允价值获得正收益。

　　就具体券商而言，截至2010年12月底，国泰君安自营盘继2010年上半年持股市值跃居第一位后，2010年年底再获自营持股市值冠军，达63.46亿元，东方证券、方正证券、申银万国紧随其后。而在2010年上半年位列第三名的国信证券，下半年的持股规模出现下滑，跌至第七名。

　　国泰君安

　　63.46亿元自营盘位居榜首

　　一直以经纪业务为主的国泰君安，从2010年开始进入转型阶段，自成立资产管理公司后，近期又将发行国内首只A股对冲基金——君享量化集合理财产品。此外，在自营方面，国泰君安同样出手“大方”。根据Wind统计数据显示，截至2010年底，国泰君安自营账户持仓市值达63.46亿元，位居55家已经公布自营市值券商的首位。

　　而在2010年上半年，国泰君安自营盘持股市值为45.3亿元，由此可见，半年时间，国泰君安自营盘持股市值增加了40%。

　　从具体个股可见，今年上半年，国泰君安手中持有的前十大重仓股包括五洲明珠(600873)、省广股份(002400)、拓邦股份(002139)、大众交通(600611)、正泰电器(601877)、重庆水务(601158)等，累计持股数量达1.21亿股。根据其持仓变动可见，上述个股除大众交通在2010年二季度新进入其重仓股行列外，其余个股均于2010年一季度便已在其股票池中。但由于2010年上半年A股整体下跌26.82%，导致国泰君安手中持有的重仓股表现欠佳。2010年上半年上述个股分别以-8.16%、-21.64%、-11.71%、-47.32%、-33.04%、-34.67%收盘。

　　而在2010年三季度，在国泰君安重仓股持股名单中，除大众交通和省广股份依然是其重仓股外，其余个股均被踢出重仓股行列。

　　从其在三季度的走势可见，其所换个股泰安堂(002433)、中国石化(600028)、常发股份(002413)、中国海诚(002446)在去年三季度均为国泰君安带来一定收益，分别上涨13.76%、4.86%、16.64%、26.95%。

　　值得注意的是，在三季度被国泰君安剔除的重仓股却表现更为强劲，其中五洲明珠上涨38.37%、拓邦股份上涨66.67%、正泰电器上涨15.72%、重庆水务上涨2.51%。

　　此外，从已经公布2010年年报的上市公司公告中可见，去年四季度国泰君安对双汇发展进行了操作。根据Wind统计数据显示，去年11月29日，停牌9个多月的双汇发展公布利好消息称，拟以资产置换及定向增发置入双汇集团及罗特克斯的相关资产，这一消息引爆双汇发展股价，连续5个交易日涨停。但就在去年11月29日当天，国泰君安在对双汇发展进行了“T+0”操作，在增持20万股的同一天又减持了20万股。

　　值得注意的是，就在国泰君安减持20万股的同一天，其发布研究报告称，双汇发展重组方案基本令人满意，每股收益大幅上升，预计公司未来几年净利润复合增速能超过30%，建议在低于80元的情况下增持。

　　东方证券

　　自营市值冲破40亿元

　　2008年，对于东方证券自营业务而言，是个劫，一场牛熊更替，让东方证券遭遇了成立10年来的最严峻考验。2010年，东方证券再次出发，自营盘总市值仅次于国泰君安达41.37亿元。

　　2008年上半年，东方证券净利润亏损8.75亿元，其中自营业务亏损更是达到19亿元。造成这样的结果源自于东方证券判断失误。早在2006年底，东方证券研究所提出了中国A股市场“黄金十年”的说法，A股行情在2007年也印证了这一说法。2007年，上证指数最高上涨到6124点，全年涨幅达96%。也就在这一年，东方证券自营业务大获全胜，按照东方证券2007年年报显示，其投资净收益30.66亿元，公允价值变动收益19.88亿元，合计为50.54亿元，接近其总收入的六成。

　　然而东方证券只猜对了开始，并未猜到结果。自2007年10月后，A股迎来单边下跌。然而此前的大幅盈利让其信心倍增，逆势高仓位持股，最终导致自营业务大面积亏损。

　　不过“强者恒强”的定律在A股中很少被打破，进入2009年，东方证券自营业务再次崛起，重新成为自营业务的“王者”，自营业务收入再次排名第一，获得5.16亿元。

　　2010年，东方证券在自营业务方面的投入继续加大。2010年，东方证券持股市值达41.37亿元，比2009年增加了近10亿元。

　　从个股看，在上半年持股的基础上，去年三季度东方证券重仓股名单中增加了闽福发A(000547)、*ST山焦(600740)、金螳螂(002081)、赛为智能(300044)等。上述个股在去年三季度分别上涨26.67%、53.21%、54.89%、39.48%。

　　方正证券

　　四季度自营盘市值翻倍，收益列首位

　　相较上述两大券商，方正证券在自营方面的经验尚浅。方正证券在2008年完成对泰阳证券的吸收合并之后，营业网点增至81家，经纪业务取得了重大发展。同时其他业务的拓展同样获得收益。2009年7月，其正式取得了证券自营和资产管理业务资格，并已制定了相应的管理制度。

　　根据Wind统计数据显示，方正证券在获得自营资格第一年时，其自营业务的优势开始微露，在106家券商中排名第32位，2009年全年自营业务收入3004万元。

　　到2010年，尽管A股全年走势疲软、盘面波动较大，但方正证券的自营业务却在弱势中收获胜利。全年公布价值变动净收益达2.49亿元，位于所有券商首位。

　　从其自营盘市值可见，2010年下半年是其市值增长爆发期。根据Wind统计数据显示，去年上半年方正证券自营盘市值为14.29亿元，下半年增加至34.14亿元，增幅达138.91%。

　　从个股看，去年三季度该券商仅减持了百大集团(600865)，其余个股中除增持了方圆支承(002147)及莫高股份(600543)外，包括华茂股份(000850)、中国一重(601106)等个股仓位均未发生变化。