在部分中小券商资产管理业务逐步边缘化的背景下，参股新基金公司成为其开拓利润的新领域

　　□ 本刊记者 范军利 | 文

　　竞争日趋激烈的理财市场正在迎来越来越多的进入者。来自监管层的消息称，已经有大约十家新基金公司在排队待批，其股东多为中小型券商。

　　业内人士表示，基金公司稳定的管理费收入是各方股东心仪基金公司的主要原因。与此同时，券商资产管理业务的开疆拓土，保险系基金的锐意进取，正在逐步打破理财市场的既有格局。不过经历过跑马圈地时代的纷争之后，资产管理业务的专业性仍是决定各类理财机构输赢的关键。

　　新基金诱惑

　　继今年7月和11月，纽银梅隆西部基金、浙商基金两家券商系基金公司宣布成立后，财通基金频繁的招聘公告再次将市场热点集中于券商系基金公司。

　　“目前已经有七八家券商在排队，申请设立新基金公司。”知情人士称，包括安信证券、方正证券、南京证券、英大证券、财富证券等都在申请筹建新基金公司。

　　公开信息显示，筹备中的财通基金发起股东为财通证券、杭州市工业资产经营集团投资有限公司和浙江升华拜克生物股份有限公司，分别占财通基金40%、30%和30%的股份。财通基金注册资本金为1亿元，注册地在上海。

　　另有消息显示，安信证券发起设立的安信基金，也正在招兵买马；方正证券也吸引了前公募基金高管负责操刀旗下新基金公司的筹备事宜。此外，南京证券、英大证券、财富证券也在筹建基金公司。

　　相对于靠天吃饭，业务周期性较强的证券公司而言，基金公司来源于资产规模的管理费收入更为稳定、持久。这是吸引证券公司纷纷发起设立基金公司的主要原因。

　　目前，各大基金公司股东中均可见大型券商身影。中信证券全资持有华夏基金，招商证券控股博时基金，华泰证券控股南方基金，广发证券控股广发基金。截至9月30日，华夏基金公募资产管理规模达2307亿元，博时基金的公募资产管理规模达1196亿元，南方基金的公募资产管理规模达1150亿元，广发基金的公募资产管理规模达997.9亿元。

　　不过另有业内人士认为，随着资产管理、融资融券、直投等创新业务的发展日益成熟，券商业务分化逐渐严重。在东方证券、国泰君安资产管理部门逐步独立成子公司的背景下，部分中小券商资产管理业务正被逐步边缘化，这种背景下，中小券商将目光转向设立基金公司，以分享成长中的理财市场蛋糕。

　　高管挖角战

　　新基金涌动，首先表现在资产管理界人才的争夺。

　　“一方面，基金业人才流动从基金经理级别升至基金公司高管级别。另一方面，高管人才流动也从公募至私募的单向流动扩展至高管人员在券商、基金及私募基金之间的混合流动。”一位基金业人士分析说。

　　今年3月，台湾富邦金融控股公司旗下富邦证券与内地的方正证券酝酿合资设立基金管理公司，共同发展大陆基金市场。这个筹备中的基金管理公司注册资本2亿元人民币，其中富邦证券将投资6660万元人民币。

　　这家台湾与大陆企业合资的基金管理公司，延揽了前景顺长城基金副总经理宋宜农主持筹备事宜。

　　券商理财业务的发展亦为基金经理提供了新的出口。近日，第一创业证券近日首只集合理财计划获批后，来自公募基金的明星基金经理苏彦祝、万晓西、付罗龙、刘树祥组成的核心团队也正式亮相。

　　苏彦祝曾任南方基金管理公司投资部总监、投资决策委员会委员，其执掌的南方避险增值基金从2004年到2007年，曾四度蝉联中国保本型基金冠军，管理资金规模最高近400亿元。

　　苏彦祝的跳槽一反此前券商人士流向公募基金的态势。接受媒体采访时，苏彦祝表示，他看好券商资产管理业务的历史性发展机遇。“券商资管规模才1000多亿元，相比公募基金2万多亿元的资管规模，以及存在银行里的储蓄资金，券商资管大有可为。”苏彦祝希望三年后，第一创业证券的券商理财品牌“创金资产”管理规模能达到100亿，并能成立独立的资产管理公司。

　　资管生力军

　　中小券商密集成立新基金公司的同时，券商自身资产管理业务也在规模扩张的背景下，向品牌化趋势发展。

　　渤海证券研究所报告显示，自2009年来，券商集合理财产品的发行渐入高潮，其中2009年新发行产品总数达47只，较2008年上升113.6%。截至2010年10月，新发行产品总数已达67只，发行份额527.7亿份。在监管层审批提速、客户需求增加的背景下，多数券商逐渐将资产管理业务作为发展的重点。

　　今年以来，上海东方证券资产管理有限公司和国泰君安证券资产管理公司相继独立，意味着券商资管已开始迈向品牌化。

　　据朝阳永续数据，截至10月14日，券商集合理财产品今年以来的收益排行榜前十位中，东方红系列占据五席，旗下产品综合业绩稳居行业龙头地位。

　　此外，华泰证券、光大证券等国内资管业务起步较早的券商也都推出了系列产品，借此强化品牌。业内分析人士指出，券商资管业务品牌化已经成为券商转型的重要方向之一。

　　相较而言，部分资管业务开展乏力的中小券商不得不另谋出路，发起设立基金公司可视为其分享资产管理市场的渠道之一。

　　银证保鼎立

　　“券商之外，保险系股东也将密集设立新基金公司，这是一股不可小觑的力量。”

　　9月下旬，筹备经年的平安大华基金公司，终于通过证监会的评审，成为首家即将成立的保险系基金公司。

　　根据公开信息，平安大华股权结构中，平安方面持股75%，大华银行持股25%。在平安之前，人保集团通过股权转让成为大成基金的第一大股东。而中国人寿目前也正跟一家外资资产管理公司筹备合资基金公司，而泰康人寿也有投资基金公司的考虑。

　　招商证券基金分析师王丹妮认为，保险系基金将在风险控制、销售渠道和资金实力三方面体现出优势。“保险系基金公司的加入有望打破券商系基金公司和银行系基金公司各领风骚的局面。”

　　早期一些老牌基金公司多数拥有券商背景。2005年，随着工商银行旗下的工银瑞信基金公司成立，陆续有八家银行系基金公司成立。2008年，熊市环境中，银行系基金公司资产规模逆势上扬，发展迅速。然而，近两年银行系基金公司日趋衰落。较强者如交银施罗德在今年第三季度排行榜上，甚至落出前十之外。上半年交银施罗德业绩平平，只发了一只基金，加上人事变动的因素影响，份额赎回较多，其管理规模下降明显。

　　银、证、保基金三足鼎立，券商资管逐步品牌化，加上日益成熟的阳光私募，中国日益壮大的资产管理市场，或将迎来一轮激烈的淘汰赛。“从股东角度看，在当下跑马圈地的时代，各机构因一时心热而设立的新基金公司，最终均需经过市场淘汰的考验，真正资产管理能力强的机构才能生存。”北京一位基金公司高管表示。