记者 赵怡雯

　　11月1日，作为第15家即将登陆A股市场的上市券商，山西证券正式启动网上申购。年初至今，已有华泰证券、兴业证券和山西证券三家券商上市，但券商 IPO的扩容速度并没有因此而停滞。据悉，方正证券已经启动IPO筹备工作，希望可以在今年年底赶上IPO“末班车”。另外，像国泰君安、申银万国和东方证券这三大“上海系”券商频频现身在股权交易市场，为加快IPO进程而努力。

　　资本规模扩张

　　“资本金对券商来说相当重要，是券商在评级以及创新业务申请方面的重要参考标准，而上市融资是补充资本金的最佳方式。”北京一家券商分析师告诉《国际金融报》记者，“以山西证券为例，上市肯定会有利于公司的多项业务发展，包括自营业务规模和投行、资管业务扩张，及创新业务资格的获取。”

　　山西证券招股说明书显示，山西证券与保荐机构确定此次发行价格为人民币7.8元/股，发行数量39980万股。其中网下发行7980万股，约占本次最终发行数量的19.96%；网上发行32000万股，约占本次最终发行数量的80.04%。以发行前总股本计算，上述发行价格对应市盈率为26.58倍；如果以此次发行后的总股本计算，则对应的市盈率为31.89倍。

　　西南证券分析师王大力指出，除了享有山西省内的区域优势外，上市之后的山西证券很可能在2011年下半年开始融资融券业务试点。同时，由于上市初期可能是券商板块中流通市值最小的“小盘股”，因此也会比较受资金的青睐。

　　IPO队伍待扩大

　　除了已经加入上市券商队伍的山西证券外，还有不少券商正在为IPO积极铺路。

　　今年9月，“方正证券有限责任公司”正式更名为“方正证券股份有限公司”，注册资本由16.54亿元增至46亿元，顺利完成改制，向IPO上市迈出了最为关键的一步。早在今年初，北大方正集团有限公司董事长魏新便为方正证券的IPO制定了“时间表”，“争取在今年底、明年初实现IPO上市，以进一步壮大资本实力”。

　　而在上海联合产权交易所中，东方证券、申银万国和国泰君安的股权也频频被挂牌转让。其中，10月底，东方证券有四批500 万股股权转让项目在交易所挂牌，国泰君安240万股股权被一家私营实业企业以3096万元摘得。另外，申银万国也有8097134股等待转让。由于这三家券商被认为是最有实力冲刺IPO的上海本地券商，因此这些动作被不少业内人士看作是在为上市铺路。

　　不过由于申银万国和国泰君安均为“汇金系”券商，其股权整合较为复杂，因此有业内人士称，还需要“抽丝剥茧”式地协调各方利益，因此IPO也注定是一场“慢工出细活”的项目。

　　整体业绩下滑成定局

　　从近期市场表现来看，券商股成为资金追捧的热点，并且有市场分析师预计，11月券商股也将为大盘飘红“挑大梁”。

　　然而，根据统计数据显示，截至11月1日，14家上市证券公司已经全部披露了三季报业绩。这14家上市券商今年1至9月份共实现净利润208.9亿元，除华泰证券外，其他13家具可比性口径的券商净利润同比下降24%。

　　王大力指出，券商2010年整体业绩下滑、投行大幅增收已成定局，明年经纪业务佣金下滑速度、投行业务的持续性增长和两融业务扩容之后业绩的释放均尚需观察，这是投资券商股需要防范的。