“广发三宝”是否参与暂不明确

　　□ 本报记者 吴婷婷

　　广发证券8月2日晚发布公告，向外界公布非公开发行预案：将向特定对象非公开发行不超过6亿股、价格不低于27.41元、募集资金总额不超过180亿元的股票。募集的资金将全部用于增加公司资本金、补充公司营运资金，以扩大公司业务。

　　一位接近本次增发事宜的业内人士向《证券日报》记者透露，股东大会批准本次发行后，方案将报证监会，待证监会批准后才能进行发行，因为中间的流程将会耗费一些时间，他预计广发证券明年4、5月份启动发行的可能性较大。

　　“广发三宝”是否参与此次增发也是投资者非常关注的。《证券日报》记者昨日分别致电三家公司，辽宁成大表示，一旦资金到位，公司会参与广发证券的定向增发。吉林敖东相关人员表示，目前公司尚没有参与增发的意向。广发证券董秘办一位工作人员向记者表示，目前还没有投资者表示参与增发的意向。

　　或将募集百亿资金

　　根据《上市公司非公开发行股票实施细则》规定，广发证券本次发行对象为不超过10名符合法律、法规的投资者；价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的90%，即27.41元/股，募集资金总额不超过 180亿元。

　　假设按照最低发行价格和最大发行数量计算，即发行价 27.41元，发行股数 6亿股，募集资金将达164.5 亿元。宏源证券据此测算，假设募集资金全部用于融资融券，按照8%的收益率可获得净利润 13.16亿，按发行后股本31亿计算，可增厚EPS约0.18元，因此短期来看定向发行募集资金有利于提升公司的竞争力。

　　国信证券分析认为，随着创新业务的开闸，资本和牌照在行业竞争中的价值将日益凸显，再融资是广发证券迫切且必然的选择。

　　《上市公司重大资产重组管理办法》第四十七条规定“借壳上市后上市公司申请公开发行新股，距本次重组交易完成的时间应当不少于一个完整会计年度。”这就是说广发证券2012年之后才可进行公开增发。而根据《上市公司证券发行管理办法》的规定，广发证券目前可随时申请向符合股东大会决议规定的特定对象定向发行股份。

　　从广发证券2月借壳上市到此次宣布非公开发行间隔近6个月，上述业内人士表示其只用了很短的时间。

　　宏源证券分析师黄立军认为，广发证券此次非公开发行正当其时， 一方面有利于其扩大资产和经营规模、发挥规模优势、提升公司竞争力，另一方面也为度过行业危机、在时机成熟时兼并收购奠定基础。

　　“广发三宝”是否参与？

　　公告一出，广发证券三家上市公司大股东是否参与增发成为焦点。被称为“广发三宝”的辽宁成大、吉林敖东和中山公用目前分别持有广发证券24.93%、24.82%、13.7%的股份。若三家公司不参与此次增发，其持有广发证券股权被稀释是必然。

　　辽宁成大股份有限公司董秘于占洋向《证券日报》记者表示，公司董事会目前正在讨论是否参与增发，资金成为关键。于占洋表示，若公司为避免股权被稀释而参与广发证券定向增发，增资数量小意义并不大，但若一次增资20-30亿，公司将面对很大的资金压力。他表示，一旦资金到位，辽宁成大会参与广发证券的此次定向增发。

　　吉林敖东相关人员向记者表示，目前公司并没参与增发的意向，若有相关事宜将发布公告，一切以公告为准。

　　广发证券董秘办一位工作人员向《证券日报》记者表示，目前还没有投资者表示有参与增发的意向。

　　广发证券发布的2010中期业绩快报显示，上半年母公司实现营业收入 31.2 亿元、净利润 14.9 亿元；子公司广发华福上半年实现净利润1.9亿元，预计广发证券合并实现净利润 16.5亿元，同比下滑23%。其中经纪业务方面广发证券上半年股票基金市场份额达 4.8%，较 2009 年略增 2.2%。公司上半年完成股票公开发行 72亿元，企业债券发行 93亿元，预计实现承销收入 3.1亿元，同比增长 11倍。

　　根据国泰君安证券的测算，在假设三家上市公司均不参与此次定向增发，且发行扩募比例为20%的情景下，辽宁成大、吉林敖东、中山公用持股比例分别下降至20.78%、20.69%以及11.41%。在这一股权比例下，“广发三宝”对广发的权益法核算不会受到影响，但会在一定程度上摊薄业绩。2010年广发三宝的业绩摊薄程度分别为-11%、-17%、-13%；2011年则为-6%、-10%和-7%，目前三家公司股价对应增发后2010年PE分别为23、22与21倍，仍具备较高安全边际。

　　于占洋表示，即使不参与此次增发，公司对股权稀释的担心也不大，因为广发证券增发后筹集的资金将会用于业务拓展，推动业绩增长。

　　“蛋糕做大了，我们的投资回报率也会相应增大。”他表示。

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