两个截然不同的结果对于两类佣金策略迥异的券商可能都意味着成功，因为，市场份额已不再被部分大型券商特别看重，利润才是他们的最终目标。

　　证券时报记者 杨 冬

　　本报讯 要规模还是要利润？在行业佣金率大幅下滑的当下，这个二选一命题摆在了每家券商面前。

　　半年报数据揭晓了部分大型券商的选择：申银万国证券、中信建投证券和平安证券上半年进行了显著的降佣行动，而国信证券、国泰君安、建银投资证券在上半年则表现出了对佣金率的“坚守”。

　　而作为对应选择的结果，前三者的市场份额呈现较为明显的上升，而后三者的市场份额则出现了萎缩。

　　不过，这两个截然不同的结果对于两类佣金策略迥异的券商可能都意味着成功，因为，市场份额已不再被部分大型券商特别看重，利润才是他们的最终目标。

　　佣金策略重构市场份额

　　根据宏源证券对50家非上市券商的数据统计，在非上市券商中，经纪业务收入排名前四位的券商依次为：国泰君安、国信证券、中信建投和申银万国。

　　据宏源证券统计，按平均佣金率计算，上半年国泰君安的佣金率为0.0954%，较去年年末的0.1015%下降了6%；国信证券的佣金率为0.1049%，较去年年末的0.1120%下降了7.1%；中信建投的佣金率为0.1004%，较去年年末的0.1124%下降了10.68%；申银万国的佣金率为0.0872%，较去年年末的0.1114%下降了21.72%。

　　与此相对应，大型券商的市场份额也随之变化。统计显示，上半年申银万国的市场份额一举超过了5%，与国泰君安接近；而中信建投的市场份额则超过了3.5%，与国信证券接近。

　　在其他大型券商中，平安证券和中国建银投资证券的数据对比也颇具代表性。统计显示，平安证券的平均佣金率从今年年初的0.0818%降至6月底的0.0692%，降幅为15.4%；中国建银投资证券则将佣金率从年初的0.1026%上调至0.1048%。与此相对应，平安证券的市场份额在上半年大幅提升至2%左右，而中国建银投资证券的市场份额在上半年则下降至2.5%以下。

　　对此，宏源证券研究员邢波指出，佣金价格战仍是券商争夺市场份额的主要工具，从整个行业来看，大型券商之间的市场份额差距正在缩小。

　　要利润不要规模

　　事实上，早在今年年初，一些大型券商已意识到今年行业的整体经纪业务佣金率将出现大幅下滑，并对经营目标做出了针对性的调整。

　　业内人士认为，上半年大型券商佣金策略的不同，源于各自经营目标的差异；在上半年行业整体佣金率大幅下滑的环境下，部分大型券商仍以追求市场份额作为首要目标，但也有券商将经营目标转向了利润。

　　据上海某大型券商营业部人士透露，由于涉及到IPO，该公司总部在年初的工作计划中加强了对经纪业务利润的考核，并不鼓励为赢得市场份额而一味降佣。

　　另据深圳某大型券商相关人士透露，由于市场份额已不是公司追求的首要目标，该公司上半年拒绝大幅降佣，导致部分营业部出现了客户流失。

　　据记者了解，下半年或有更多大型券商将经营目标转向利润，而非市场份额。目前多家券商都在召开年中工作会议，经纪业务下半年的发展策略成为焦点议题。大型券商纷纷强调提升高端客户服务能力的重要性，并采取了相应的措施，以抑制佣金率下滑给业绩带来的不利影响，从而确保经纪业务对公司整体利润的贡献。

　　佣金率环比上升的16家非上市券商

　　券商名称 今年上半年期末佣金率 去年年末佣金率

　　华安证券 0.1892%0.1891%

　　西部证券 0.1816%0.1797%

　　国海证券 0.1720%0.1598%

　　山西证券 0.1573%0.1552%

　　华西证券 0.1550%0.1509%

　　新时代证券0.1324%0.1195%

　　齐鲁证券 0.1295%0.1139%

　　广州证券 0.1280%0.1278%

　　日信证券 0.1180%0.1114%

　　方正证券 0.1095%0.1091%

　　渤海证券 0.1026%0.1021%

　　金元证券 0.1017%0.0899%

　　长城证券 0.0941%0.0801%

　　高华证券 0.0888%0.0854%

　　华林证券 0.0849%0.0763%

　　建银投资证券 0.1048%0.1026%

　　(数据来源：宏源证券)制表：杨 冬