理财一周报记者/陈金艳

　　上半年券商整体业绩下滑30% 万联证券业绩增长2倍主要靠投资收益

　　券商正经历着2007年以来的又一个“冬天”。

　　根据近日Wind资讯统计的57家券商上半年经营数据，其中仅7家券商的净利润及营业收入在今年上半年实现了正增长。而中山证券、日信证券、湘财证券等多家中小型券商营业收入均在今年上半年出现负增长。

　　万联证券

　　业务转型奏效 利润翻倍

　　尽管券商业绩普遍下滑，整体业绩平均下滑幅度超过30%，但其中也不乏在逆市中业绩出现高增长的券商。万联证券、平安证券、红塔证券营业收入在今年上半年实现翻倍。

　　根据Wind统计，今年上半年，万联证券实现8.49亿元的营业收入，较去年上半年增长141.73%，净利润较去年上半年增长209.23%。

　　据资料，万联证券高速增长的原因是其在2009年上半年基数较小，去年上半年营业收入仅为3.5亿元，在所有券商中排名第55位。同时从手续费及佣金净收入、投资收益两项数据显示，万联证券在今年上半年顺利实现了转型。

　　去年上半年，万联证券的手续费及佣金净收入为2.58亿元，占其营业收入的73.87%，而投资净收入仅为4600万元，占所有营业收入的13.16%，同时，从2009年全年业绩报表来看，截至去年底，该券商在经纪业务方面的比重高达80.71%，投资净收益更是降至10.66%。从这组数据可见，去年万联证券依然是一个靠天吃饭的传统券商。

　　然而从今年上半年中报可见，万联证券在手续费及佣金净收入中获得2.3亿元，较去年上半年出现了小幅下滑，占比仅为27.22%。但在投资收益方面，却获得了5.86亿元的净收益，同时投资净收益占所有营业收入的69.34%。

　　平安证券

　　集团作战 经纪业务爆发

　　不过在今年上半年实现业绩翻倍的平安证券依然靠经纪业务称霸券商业。今年上半年，平安证券在经纪业务大增的背景下，创下126%的净利润增幅，营业收入增幅达到111%。

　　平安证券公布的半年报数据显示，今年上半年该券商在手续费及佣金中的净收入达到16.46亿元，占所有营业收入的91.55%。而在去年上半年，平安证券在手续费及佣金收入方面，所占营业收入比为70.63%，由此可见，在弱市中平安证券在经纪业务方面却不降反增。

　　此前平安证券上海零陵路营业部总经理谢刘峰告诉理财一周报记者：“平安证券是老券商，所以有固定的客户群。就以上海营业部为例，我们算是第一批进入上海的券商，到目前为止，我们营业部的客户量在上海依然是排前五名的。”

　　不过理财一周报记者了解到，谢刘峰只说对了一半，客户群的稳定只是保证了其稳定的经纪业务收入，从平安证券经纪业务收入占比自去年上半年的70.63%到今年上半年的91.55%的增速中不难看出，其在客户争夺方面的本领。

　　东海证券一位分析师7月26日在接受理财一周报记者采访时表示，现在很多券商都靠佣金战获取客户，平安证券也不例外。此外，平安证券拥有整个中国平安的客户群，为其开拓新客户提供了丰富资源。

　　在外企上班的杨先生7月26日告诉理财一周报记者：“第一次接到平安证券的电话也觉得奇怪，怎么会有我的联系方式？后来才知道原来单位为我们个人买的保险是通过平安公司的，所以平安证券才会有我们所有员工的联系方式。”

　　可见，平安证券不仅可以从平安保险处获得客户资料，还可从平安银行处获得客户信息。这两个渠道成为平安证券称雄经纪业务的两大法宝。

　　国信证券机构部负责人陈仰权7月27日在接受理财一周报记者采访时说，平安证券的经纪业务在弱市中依然很好，是因为他们是集团作战。

　　陈仰权告诉记者，上半年整个券商业经纪业务都在下滑，全国券商都在打佣金战。他表示，尽管各券商都在转型，但要向投资业务转型是很难的，该业务类似基金公司的业务，它不是传统证券业务。

　　东方证券

　　自营投资浮亏两亿

　　此外，自营业务统计数据显示，今年上半年低迷的股市不仅让中小券商失利，同时也让不少老牌券商折戟其中。

　　据Wind统计，今年上半年，东方证券在营业收入方面出现33.67%的下降幅度，净利润下降了41.98%，其中，公允价值变动净收益(自营收入)一项让东方证券受到大挫折。

　　根据其中报，东方证券公允价值变动净收益损失高达2.08亿元，成为今年上半年在自营业务中浮亏最多的券商。但反观去年上半年，公允价值变动净收益却是东方证券增收的亮点。去年上半年，该券商净利润收入达9.22亿元，其中公允价值变动净收益便达到了5亿元。

　　此外，申银万国今年上半年在自营业务方面同样出现大面积浮亏。公允价值变动净收益为-1.95亿元，而其上半年总体净利润为9.72亿元。去年，该券商在公允价值变动净收益方面获得1.18亿元利润。

　　结合二级市场来看，去年上半年A股累计涨幅达60%，而今年上半年则下跌了近20%，由此可见，券商在自营方面，依然无法摆脱对行情的依赖。

　　就连有游资集中营之称的国信证券，也过不了市场这个坎，在市场趋势向下的同时，其公允价值变动净收益也出现了1.32亿元的浮亏。

　　此外，中山证券在今年上半年公允价值变动净收益亏损达1.72亿元，而其上半年的手续费率及佣金收入为1.49亿元，由此可见，公允价值的损失直接抹去了其上半年的手续费率及佣金净收入。

　　国泰君安

　　职工薪酬超净利润4.5亿元

　　尽管券商在今年上半年再次遇上“淡季”，根据中国证券业协会公布的行业上半年经营情况来看，上半年行业净利润同比下滑33.1%，净佣金率0.104%，较2009年的0.126%降低17.1%，但是从券商公布的员工薪酬来看，券商依然属于“慷慨”行业，券商上半年职工薪酬占其总收入的58.26%。

　　尤其是国泰君安、中信建投、中国银河证券这三家老牌券商，仅薪酬这一项便让其“入不敷出”。其中国泰君安在今年上半年净利润为14亿元，较去年下降了39.65%，但其薪酬支出却高达18.59亿元，远超其净利润4.59亿元。

　　而从2009年上半年的数据显示，国泰君安在薪酬支出方面为15亿元，而去年上半年的净利润则为23.23万元。换言之，在行情低迷的情况下，国泰君安在职工薪酬方面不降反升。

　　华安证券资产管理中心总经理张兆伟在7月26日接受理财一周报记者采访时表示，这主要是因为有些券商将年终奖计入次年中报中，同时由于去年行情处于上升期，各大券商均给出了高额年终奖。另外，去年各大券商都在跑马圈地，营业部数量出现了自2007年以来的又一次增长高峰，三方面原因导致薪酬急剧增加。

　　但据在华泰证券工作的范小姐介绍：“作为底层员工，我们并没有增加太多薪水，主要可能还是领导层。而且，我们和国泰君安都是国企性质，因此加薪的是我们这些有编制的，但去年增加的一些营业部，主要招聘的是业务员，而他们不属于在编人员，所以不存在加薪问题。”

　　此外，中信建投及中国银河证券同样出现了薪酬支出与净利润之间入不敷出的情况。其中中信建投今年上半年净利润为10.27亿元，而薪酬支出为18.01亿元；中国银河证券净利润为13.73亿元，薪酬支出为16.41亿元。