彭洁云

　　在券商经纪业务佣金战如火如荼进行之时，各证券公司新设及升级营业部的热情也前所未有的高涨。

　　上海证券交易所主办的《上证统计月报》显示，截至2010年5月，全国共设有营业部4179家，今年以来共增加营业部493家。而2009年全年增加数量为509家，2008年仅为258家。

　　营业部新设脚步加快

　　“政策上的放松加快了各券商申请营业部的脚步，只为快马加鞭在全国进行布局。我们也害怕，监管层什么时候突然又叫停。”广发证券一家营业部老总向《第一财经日报》如是表示。他认为，8月底服务部升级营业部的大限将至也是近期营业部激增的主要原因。

　　2008年6月，证监会公布《关于进一步规范证券营业网点的规定》(下称《规定》)，标志着停止了近4年的新设营业部正式开闸，由于新设条件相对严格且当年市场单边向下成交萎缩，2008年全行业新设及搬迁营业部仅258家。

　　2009年10月末，证监会对 《规定》进行修订，放宽了券商设立营业部的资格条件。由于政策的放松以及受经纪业务盈利的吸引，2009年全年证券行业新设及搬迁营业部高达509家。

　　对于历史遗留的证券服务部规范问题，该《规定》也表明，需在2010年8月底前将符合条件的证券服务部规范为证券营业部。

　　佣金战背后的推手

　　对于营业部激增现象，国金证券分析师陈振志进一步指出，券商本轮佣金率的大幅下滑与营业部供给的骤增存在明显的正相关性。

　　他表示，一方面，服务部的升级使得营业部供给短时间大幅增加；另一方面，营业部的迁址也打破了各地区经纪业务此前均衡的竞争格局。两者分别从总量上和结构上引爆了近期这场激烈的佣金价格战。

　　某深圳券商副总裁则表示，服务部升级为营业部虽对市场造成一定冲击，但并不是佣金战加剧的主要原因。服务部所在地区大部分处于竞争缺失的寡头垄断地区，服务部升级对当地市场的影响并不大，服务部升级导致价格战升级之说没有实证依据。

　　但上述广发营业部老总也指出，由于对于证券公司全国设点资质的要求比较高，券商之间对于市场份额和交易量的争逐更趋激烈，佣金战升级，也催生出一些非市场化的竞争有所抬头，比如负佣金，甚至花钱买交易量等等。

　　他表示，市场份额和交易量排名，一直被视为券商经纪业务市场竞争力的核心考核指标，为了实现这两项指标的上升，部分券商不惜牺牲利润。

　　根据《规定》，券商申请在全国范围内设立营业部，应该符合的要求包括，上一年度公司代理买卖证券业务净收入位于行业前20名且证券营业部平均代理买卖证券业务净收入不低于行业平均水平，最近一次证券公司分类评价类别在B类以上(含B类)等。

　　陈振志判断，由于在今年8月底前仍将有服务部升级和营业部迁址，而且服务部升级和营业部迁址对市场竞争格局的负面影响有所滞后，佣金率的下滑趋势在下半年仍有可能延续。在服务部升级完毕和营业部迁址结束过后的一段时间，佣金率的下滑趋势应该会有所改变，市场竞争应会重新进入另一个水平稍低的均衡状态。

　　西南证券分析师王大力也表示了相同的看法，他经过测算得出，今年第一季度佣金率比2009年平均水平要下降18.15%，预计今年第二季度会进一步下降，下半年将有所趋稳，下降幅度缩小。

　　王大力也不无担忧地表示，在目前市场交易量不断萎缩的情况下，营业部设立费用较大，佣金战的恶化将在很大程度上影响到今年券商的经纪业绩情况。

　　“新设营业部是一把双刃剑。在佣金率下降的同时，部分券商将受益，加快扩张步伐，同时也会使证券行业竞争分化，呈现强者恒强，弱者恒弱的局面，到时难保不会出现‘大鱼吃小鱼’的情况。”上述深圳券商副总表示。