□本报记者 江沂

　　参加券商组织的策略会曾经是买方机构的工作内容，但是渐渐多起来的策略会却难以留住参加的人。在他们看来，参加策略会更像是一种情感交流，而券商组织的联合调研反而是更为受欢迎的环节。

　　策略会不如实地调研

　　“前几年还积极参加券商的策略会，今年已经很少参加了。”深圳某大型基金公司的基金经理说，“现在券商策略会感觉收获很少，人来得很多，但是感觉有些乱，说实话现在参加策略会只是联络感情的一种方式。”券商策略会一般会要求一些上市公司的高管与机构投资者充分互动，这也是机构投资者比较欢迎的环节。“但现在参加的机构多了，除非是对这个上市公司很感兴趣，事前准备很多问题去交流，否则到了会场，只是听董秘讲讲PPT，基本上也了解不出来什么东西。”这位基金经理认为，券商策略会无法代替公司的实地调研，“要深入了解公司，最好还是到公司去实地调研，这是我的经验。”

　　事实上，近几年机构研究人员数量剧增，以往小规模的机构见面会往往参与者众多，特别是一些热点公司，更是研究员、基金经理济济一堂。但是超高的人气却未必能够收到实效。“为了扩大影响，现在的中小券商很积极得办会，除了季度、年度的策略会，还有各种各样的专题会，但是办得多了，显得有些泛滥。我们开玩笑说，除了为一些上市公司高管提供观光机会，这些会作用不大。”这位基金经理说。

　　买方更看重联合调研

　　“券商组织的联合调研我们是很积极参与的。”一位基金分析师告诉记者。他基本上每月都会参加一到两次券商组织到公司的联合调研，一些热点公司调研之后，研究员还会花时间聚会，共同探讨一些难点疑点，“各个研究员的知识结构不一样，有些精于行业，有人精于技术，有人是财务高手，这样大家一起抽丝剥茧，比单枪匹马到公司调研效果会深入很多。”这位分析师说。而对于一些基金公司而言，通过借助某些券商与上市公司的良好关系，在调研过程能见到更高层的公司领导，获取的信息也大不一样。“大部分的上市公司对机构无法做到一视同仁，而券商的行业研究员跟公司高管的关系深浅也不一样，有经验的研究员知道通过哪些券商能够了解到某个公司的真实情况，一些优秀的券商研究员已经成为买方的门户。”研究员更为青睐实地调研的作用在于交流在小范围内实现，而且通过到公司了解情况，能够更准确地把握公司的情况。“这也属于中国的国情，仅仅通过公开披露的信息来分析公司是不够的，因此需要另外的渠道获取更有用的信息，目前的券商策略会已经近乎公开信息披露了，因此对机构来说吸引力也就下降了。”这位分析师说。