面对2010年的震荡行情，加上新设营业部及搬迁营业部的放开，券商经纪业务竞争的激烈程度堪称前所未有。

　　据宏源证券统计，仅今年3月份单月证券营业部的新增数量就创下了203家的历史纪 行情低迷京城券商大打佣金价格战 媒体来源：宁夏卫视《财经早班车》 录，且这些新设营业部中的相当部分处在内地二、三线城市。

　　银河证券经纪管理总部总经理黄华测算，至今年年底，我国的营业部数量将增至5700家左右，远远高于政策放开前的3000余家。

　　“证监会降低营业部开设门槛以及服务部升级等因素导致近期券商网点增加，并诱发佣金价格战，促使费率下降。”长江证券分析师刘俊称。

　　国信证券分析师邵子钦的调研结果表明，目前佣金率降幅由高到低依次为：沿海、省会、中心、内陆等地区。

　　“我们对全国42个城市1-4月股票、基金、权证交易加权统计结果显示，今年前四月，券商净佣金率同比下降16.9%。其中，1-4月单月佣金率同比降幅分别为15.4%、19.5%、16.2%和16.6%。”邵子钦表示。

　　佣金战愈演愈烈

　　本报记者在采访中了解到，由于国内券商的经纪业务严重趋于同质化，佣金价格战变成了券商占领市场的最有效手段。中国证券业协会会长黄湘平日前就表示，当前经纪业务同质化竞争形势日益严峻，尤其在营业网点放开后，佣金价格战愈演愈烈。

　　通常情况下，为了吸引更多的客户，一般都是小券商率先打响价格战，然后降佣狂潮逐渐蔓延到大型的券商，最终波及整个行业。特别是新开业网点为了“立住脚”，主动展开价格战，有的券商新开户最低降佣至0.3‰，或送各式礼品；而当地营业部为了“护脚”，只好被动应战。

　　截至目前，股票交易中券商支付的交易所费用及营业税的“规费”比重将近0.2‰，加上券商运营成本等，券商基础成本将近0.3‰，规模较小的券商成本或更高。

　　如国都证券就明确表示，免费开立股票、基金帐户，转户报销深圳股票转托管费用；转户、开户即送精美礼品，交易佣金远低于市场平均水平。

　　万联证券则称，凡新开户客户资产(证券市值+资金)达到10万，即可免费借用专用股票机一台(价值1299元)。

　　而平安证券一般资金开户佣金为0.5‰，相对多资金佣金(资金上20 万)为0.5‰，多资金佣金(资金上50万)为0.4‰，并送一张DVD股票操作培训学习光盘。

　　光大证券新开户佣金一律0.6‰优惠，配有专业的资深经纪人服务指点，免费教投资者独门短线操作方法。

　　此外，虽有部分券商通过增加对目标客户群的服务内容，提高服务品质，维持较高佣金率水平，但目前仍未形成主流趋势。

　　广发证券客户服务部总经理刘运哲就表示，过去几年的经纪业务是跑马圈地运动，通过渠道营销发展客户。但随着佣金的不断下降，传统的粗放式的盈利模式正在走向尽头。

　　佣金率仍处下降通道

　　“目前，券商经纪业务佣金率仍处于下降通道中。我们预计全年佣金率同比下降17%左右。”邵子钦称。

　　其表示，年初以来上证指数下跌超过20%，换手率下降29%，换手率接近历史最低点。换手率代表投资者的持股期限，根据历史经验，在市场震荡或单边下行阶段，由于多数被套牢的投资者选择持股观望，换手率将在低位徘徊。邵子钦预计，全年交易量与上年持平。

　　刘俊测算了2006年以来行业平均佣金率水平后发现，2007年以来，佣金率开始进入下降通道，当年行业平均佣金率为0.178%，2008年一季度降至0.157%。从2008年4季度开始，佣金率下降速度加快，2009年全年降幅达21%。

　　其中，中信证券、华泰证券、招商证券、光大证券、国元证券、宏源证券、太平洋证券降幅高于平均水平。特别是宏源证券降幅居首位，为27.76%，招商证券降幅为26.40%，中信证券为25.6%，华泰证券为25.17%。

　　同样，今年一季度虽市场交易额同比增长25%，但可比口径下，多数券商佣金费率同比降幅在25%至30%。

　　“2010年一季度券商佣金收入整体出现同比负增长的情况，主要归结于一季度佣金费率的同比大幅下降。由于佣金费率下降，导致多数券商佣金收入同比下降。”邵子钦表示。

　　一季度上市券商佣金费比较而言，光大佣金费率最低，为0.0892%，其次为招商0.0895%、华泰0.0909%、中信0.0963%，其他上市券商均高于0.1%。

　　从同比降幅角度分析，广发降幅居首位为34.03%，原因在于其2009年同期佣金费率基数较高。华泰一季度佣金费率同比下降31.36%，降幅居上市券商第二。

　　从地域来看，经济发达的江浙、广东的二三线城市，诸如苏州、无锡、东莞、惠州等地，是大券商新设营业部选址的热门区域，如今，由于竞争激烈，这些城市的证券交易佣金率下滑速度也较快。

　　邵子钦表示，从客户结构到竞争格局，中国大陆与台湾地区10年前证券行业发展颇具相似之处。台湾地区也曾采用过固定经纪佣金率(3‰)的模式、随后经历了弹性佣金率和自由化三个阶段。

　　“从台湾地区经验来判断，国内佣金价格战尚未停止。”邵子钦强调。其理由在于，2000年7月1日，台湾证券交易所取消了按交易金额实行佣金分级累进制，实行在最高佣金基础上的自由协商制度，从此经历了激烈的佣金价格战。截至今年一季度，台湾市场平均毛佣金率为0.912‰。其预计2010年国内上市券商平均毛佣金率为1.09‰，仍较台湾目前佣金率水平高出20%。

　　此外，台湾地区2001年前10大券商市场份额合计44%，2009年升至52%，价格战带来了行业集中度的提升。截至4月底，国内前10大券商市场份额合计41%，与2009年底的42%相比，不升反降，显示行业整合空间巨大。

行情低迷京城券商大打佣金价格战

媒体来源：宁夏卫视《财经早班车》

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