证券时报记者 卢 荣

　　“砸钱挖角”、“分析师泡沫”成为眼下行业讨论的关键词。

　　当前，水涨船高的薪酬泡沫让很多券商研究所不堪重负。面对越吹越大的分析师泡沫和高流失率的队伍建设，券商研究所应该拿什么留住人才成为行业难题。

　　研究所所长走马换灯

　　上海某券商研究所所长表示，每年的三到四月是很多券商研究所负责人非常难熬的时间。在此期间，研究人员流动最为频繁。超越常规的人才流失率不仅给券商研究所的负责人带来极大压力，而且使得券商全年的研究工作部署陷入被动。

　　他表示，研究所人才难留不是哪一家券商的个案，而是整个行业的通病，目前卖方研究人才队伍建设已陷入两难。一方面，研究业务在券商业务板块中的重要性越来越大，很多证券公司都意识到研究业务不仅仅是一个重要的利润来源，更是公司各项业务的基础支持。但另一方面，越吹越大的分析师泡沫让行业变得愈加浮躁。不断攀高的研究员流失率让券商研究所的人才建设捉襟见肘。

　　人才建设的困境还充分体现在部分券商走马换灯似地任命新的研究所所长这一现象上。据悉，从去年以来，相继有华泰联合证券、国信证券、国泰君安、广发证券、齐鲁证券、上海证券、中信建投等多家券商研究所负责人易人。

　　某券商高管指出，研究所所长走马换灯，一方面说明了卖方研究市场的竞争日益激烈，另一方面也说明了整个行业的浮躁程度不断加深——部分券商不能认真寻找问题的根源，而是简单地指望通过“换人”来寻求破解之道。

　　挖角者与被挖者的尴尬

　　上海某券商研究所负责人透露，该所在被南方某券商高薪挖角之后不得不宣布再次全员加薪30%-100%，这也是该所近三年第二次全员加薪。

　　“如果不及时加薪，可能公司研究所将遭遇重挫，公司将面临更多的人员流失。”该负责人说。

　　该负责人表示，这一举措还是取得了积极效果，极大稳定了研究队伍的人心。但面对未来的队伍建设，他依然充满了困惑。他坦承：仅靠这样的加薪举措，研究所很难长治久安。

　　某猎头机构负责人指出，上述券商的被迫加薪之举，实际上凸显了目前券商研究人才队伍建设的两难困境。不加薪意味着公司可能遭遇大量人才流失，但面对水涨船高的分析师泡沫，加薪的背后更是烦恼不断：加到多少才是合适的？公司能否理解这样的加薪要求？而且，即便是三年二次全员加薪，也依然避免不了被人挖角的境况。而对于挖角公司来说，他们也知道高薪挖角不是公司发展的最佳途径，因为他们在挖别人的同时，也同样面临被新晋竞争者挖角的问题。

　　·新闻背景·

　　今年以来，广发证券、齐鲁证券、中信建投证券等一批致力于研究所再造的券商投入数千万元四处挖角研发人员，原本相对平静的卖方研究市场格局波澜再起。

　　挖角大战的后果之一便是卖方研究分析师的行业平均薪酬亦水涨船高。据某猎头机构的不完全统计，目前主流卖方研究机构的分析师(含助理分析师)的平均年薪高达68万元，与去年相比上涨8%，而新财富上榜行业分析师的年薪呈现“一二三名，300、200、100万元”的局面。

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