张勇

　　融资融券首批试点名单揭晓在即，大券商们只待执杯相庆的同时，不少暂时无法涉足该业务的中小券商却深感压力。

　　江苏某小型券商经纪业务负责人告诉本报，“如果融资融券业务在首批试点后一年半内没有全面推开的话，可能会对我们的大客户产生不小的冲击。”

　　不过，上海证监局的一位官员称，“平稳是创新业务开展的关键，业务铺开将会需要一定的时间去判断时机。因此，年内就在全行业开展融资融券业务的可能性不是太大。”

　　现实的情况是，在融资融券还未正式开始之前，一些中小券商的经纪业务中大客户的流失压力已经慢慢显现。而作为股指期货重要的配套业务，不能开展融资融券业务的券商其控股的期货公司也可能遭遇同样的尴尬。

　　18个月大限

　　“我们暂时还不太担心因为做不了融资融券业务而流失大客户，不过再过一年半，情况就难说了。”上海一家小型券商负责人对于市场热情期待的融资融券业务却有着一种复杂心态，“融资融券业务是否将来一定会成为一个很普通的业务，其实并不明朗。”

　　他还表示，作为创新类业务，监管层将以融资融券试点的进展情况来判断推开的时机，而对于进行融资融券业务的券商，监管层也一定还会进行高条件的要求。

　　因此，即使融资融券业务全面铺开，一些小型券商因为条件达不到也可能长期拿不到业务资格。

　　“这跟投行、资管等业务不一样，融资融券业务资格拿不到，影响的将会是最为传统的经纪业务。”浙江证券期货业协会的一位人士认为，大客户资源的流动是不可避免的。

　　不过，监管层早在2008年就有相关规定，为防止出现客户“搬家”，转投试点券商进而给其他非试点券商造成冲击的状况，中国证监会对参与融资融券的投资者作出在试点券商开户时间不得低于18个月的要求，确保试点券商尽量对现有客户提供此项业务。

　　“设置至少在试点券商开户18个月的要求，就是为了避免客户流动。”上海证监局的一位官员对本报表示，考虑到融资融券业务推开有一个过程，设定了一个开户时间要求，“但这也并不表明18个月之内一定就会将融资融券业务在全行业内推开。”

　　上述上海券商负责人表示，“在试点初期，客户对于18个月的限制还会有所考虑，但一旦试点到全面铺开的进程没有想象的快的话，情况就难说了。”

　　压力隐现

　　浙江证券期货业协会的人士表示，前一段时间由中小券商发起的佣金价格战，其实一部分原因也是因为担心融资融券业务带来客户的流失，不得已用佣金来稳住客户。

　　浙商证券近期对自己客户进行分析之后发现，目前证券客户中以白领为主，而户均资产已经达到20万元规模，那么其中能够达到进行融资融券业务资金门槛的客户肯定也不在少数，如果浙商证券在未来一两年内无法取得融资融券业务资格，要留住大客户就必须寻找其他办法。

　　因此，不论是大券商还是中小券商，都陆续推出了自己的经纪业务服务品牌。浙商证券就在近日推出了以理财、服务、研究为一体的经纪业务服务，而此前齐鲁、华泰、国信也都有类似的品牌建设。

　　对于融资融券业务，浙商证券总裁吴承根则说，“我们在积极准备，尽快达到对融资融券业务的要求。”

　　现在对于券商而言，大客户是证券客户中最宝贵的资源，创新业务对于大客户虽然不是必须的，但却是很有吸引力的。

　　国泰君安证券融资融券部的一位人士表示，其实很多券商都收购了期货公司，目的是股指期货，可是融资融券是做期指的一个前提，如果券商不能提供融资融券业务，它的期货公司就很难为自己的证券客户提供配套的业务支持。

　　“现在我们已经隐约感觉到了压力的存在。”一家位于中部地区的小型券商经纪业务总经理表示，“如果经纪业务都受到影响的话，本来就处于竞争劣势的小券商们就更加难以生存，行业的集中或许也将因此而加速。”

　　来源：经济观察网

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