⊙记者 刘雨峰 ○编辑 朱绍勇

　　国信证券总裁胡继之近日表示，随着融资融券、股指期货进入准备程序，衍生工具极少的状况也会随之改变，衍生产品很快会成为证券公司新的战场。

　　胡继之是在深圳辖区2009年度机构监管工作会议上做上述表示的。他分析称，证券行业已进入“常规状况”，行业内因开始发挥主导作用。之前由于外部因素大，整个行业基本上处于“靠天吃饭”的状况已有所改变。

　　胡继之表示，在目前平淡、温和的市场背后，行业内部的变化实际上更为频繁、更为广泛、更为深刻。可以预见，随着创业板的开设和融资融券、股指期货的推出，中国资本市场将迈上一个新的层次。而行业进入“常规状况”给券商最深的启示是，行政牌照的意义降低了，由行业垄断得到的商业机会减少了，公司发展越来越依赖自身的能力。

　　针对目前竞争激烈的证券行业，胡继之称，市场复杂程度日益加深，证券公司的专业水平、中介能力决定获利程度。2009年，券商经历了两种截然不同的市场现象：一方面，交易佣金大幅下滑，全年佣金费率下降幅度达到 33.09% ，佣金费率低至万分之五的证券公司已经不是个别现象。这说明以交易通道为主要内容的服务方式的专业含量越来越低，已经不能满足客户需要。另一方面，具有高度专业水平或新的服务方式的理财产品和定制服务却有极大的需求。国信帮助发行的一只私募产品，尽管购买起点为1000万、盈利与客户分成 20% ，一周时间就卖出11.5亿。

　　胡继之总结说，上述现象表明，财富增值寻找专业操作的方式非常迫切，如果证券公司没有这种能力，这个市场的机会就不属于券商。从 2010年开始，将是一个资本市场复杂度加速提升的阶段，从这个意义上说，今后证券公司的发展，决定因素不在规模的大小，而在专业水平的高低。