新华网广州1月22日电(记者黄玫)广发证券借壳上市即将面临一场生死考验。S延边路将于1月25日召开股东大会，投票表决其吸收合并广发证券的相关议案，其中流通股东的参与率成为关键。

　　记者从广发证券方面获悉，根据此前的董事会决议和股东大会通知，S延边路吸收合并广发证券相关议案的交易结构、交易方式、定价方式与2006年通过的方案一致。如果这一方案获得实施，S延边路的公众股东将享有广发证券自2006年6月30日以后的经营损益。

　　业内人士分析认为，S延边路提交股东大会的议案一旦实施，其公众股东相当于2006年中就已入股广发证券，方案有利于保护中小股东利益。除了享受增厚的净资产，预计S延边路的股东还可从市场对广发证券的合理定价中获得收益。

　　根据2009年度未审计的财务报表，2009年12月31日广发证券的净资产为163亿元，比2006年6月30日增长逾130亿元，增长幅度超过4倍。

　　广发证券有关负责人说，S延边路股东大会表决出现意外的风险不容忽视。根据以往的经验，在市场普遍认为议案将获通过的情况下，中小股东的投票参与率往往不高，尤其是持赞成意见的股东参与率较低。而依照规则，S延边路本次股东会上不仅需要获得参加表决的股东所持表决权的2／3以上通过，还要获得参加表决的流通股股东所持表决权的2／3以上通过；同时，持S延边路46.76%的控股股东吉林敖东在表决时应该回避。因此，流通股东的参与率成为关键。