本报讯 (记者敖晓波 马岚 实习记者徐亦姗)在历经长达3年的漫长等待后，S延边路的股东们总算要熬出头了。上周末延边公路发布公告，公布了其落实股改，推进用新增股份换股吸收合并广发证券的重组工作思路，其交易结构、交易方式、定价方式与2006年通过的方案基本保持一致。同时，辽宁成大、吉林敖东、中山公用等6家持有广发证券股权的上市公司也分别披露董事会决议公告，同意延边公路以新增股份换股吸收合并广发证券等相关事宜，并于11日复牌。这无疑让S延边路的众多投资者们吃了一颗定心丸。

　　>>方案

　　保持不变 六股复牌

　　根据公告， 延边公路的吸收合并方案主要包括：用资产回购并注销吉林敖东所持公司总计46.15%的股份，同时广发证券向吉林敖东支付4000万元补偿款；除吉林敖东外的其他非流通股股东按每10股缩为7.1股的比例进行缩股；以0.83股广发证券股份换1股延边公路股份的方式吸收合并广发证券。该方案的主要内容与2006年通过的方案没有变化。

　　有关人士对延边公路的方案维持不变的解读是，换股比例不变将使延边公路的老股东享受到因广发证券三年来经营成果的滚存而快速增厚的净资产。应该说，这是一个平衡了各方利益、特别是考虑了延边公路中小股东利益的交易安排。

　　同时，“广发六宝”集体于今天复牌，但是S延边路不在复牌行列。S延边路的公告还显示，公司将于本月25日召开股东大会，重新表决调整后的吸收合并方案。记者了解到，在经过股东大会通过后，方案还将上报证监会审核。事实上，如果顺利通过监管部门的审核，那么广发证券借壳上市将最终“修成正果”。

　　>>获益

　　投资者将受益良多

　　分析人士指出，该方案有利于维护股东、尤其是延边公路中小投资者的利益。如果换股比例不变，将使延边公路的老股东享受到广发证券增厚的净资产。

　　有关市场人士分析，如果这一方案获得实施，延边公路的公众股东将享有广发证券2006年6月30日以后的经营损益。公开资料显示，2009年9月30日广发证券的净资产比2006年6月30日增长逾120亿元，增长幅度超过4倍。

　　市场人士预计，延边公路中小股东除了可以享受广发证券增厚的净资产，还将从广发证券上市以后的市场定价中获益。资料显示，广发证券2008年及2009年1至9月归属于母公司股东的净利润分别达到31.52亿元、34.05亿元，按方案实施后上市公司的总股本计算，相当于每股收益1.26元、1.36元，与已上市的证券公司比较，分别位居第二名和第一名。

　　业内人士普遍认为，延边公路股改工作的顺利结束，不仅是延边公路及相关上市公司的福音，对广发证券的发展也有着积极的作用，是一个各方所乐见的多赢格局。

　　>>后市

　　敖东和成大将涨幅较大

　　从今天起，跟此事相关的“广发六宝”，包括星湖科技、辽宁成大、华茂股份、中山公用、吉林敖东、闽福发A将复牌。上述6股均从2009年12月28日起开始停牌至今。

　　对于几家公司复牌之后的表现，光大证券研究所分析师黄学军认为，广发系6只股票复牌后将会普遍上涨，但由于自身情况不同，上涨程度也会不同。首先，广发重组历经3年多时间，如今借壳方案再度出台，复牌时相关6只股票肯定会得到一定上涨。其次，由于上周五股指期货和融资融券得到批准的利好消息影响，今天开盘时券商股将集体上涨，因此广发系6股股价也会随之提升。而在6只相关股票中，吉林敖东和辽宁成大的持股比例较高，均超过20%，因此这两只股票所获得的收益也较多，复牌后股价上涨的幅度将超过其他几只股票。

　　国泰君安分析师梁静指出，广发证券一旦成功借壳上市，其行业定位为综合实力领先的优质大券商，其市场定位则是流通股本超小的小盘股，这在上市证券公司中独一无二。这使得其在上市后将获得高于现有上市证券公司的定价。

　　事件回放

　　2006年6月5日，上市公司延边公路发布公告，披露广发证券拟借壳上市。在公告之前，延边公路股价出现异常波动。随后，中国证监会对此立案调查。2007年5月30日，证监会宣布，负有信息披露义务的部分当事人，包括吉林敖东、延边公路等机构和人员，没有及时、准确披露收购、持股信息，证监会拟对其进行行政处罚，并将涉嫌犯罪的证据和线索移送公安机关，提请司法部门依法追究刑事责任。随着公司前总裁董正青内幕交易的曝光，上市一事搁浅。

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