陆媛

　　融资融券首批试点，有望从11家参加全网全程测试的券商中脱颖而出；股指期货则预计于未来几个月内推出，接下来两周内将推出投资者适当性管理制度。

　　一位监管人士表示，融资融券有利于改变单边市的状况，为投资者提供规避市场风险的工具，这将为股指期货、权证等证券衍生品市场的建立和发展奠定基础。

　　券商群体无疑十分关心融资融券业务的进展。深圳一券商相关负责人士建议，下一步监管部门不妨给出具体步骤，公布试点资格的评审材料目录和专家评审委员名单，交易所操作系统尤其是上海证交所新推出的一代交易系统，也应该进一步测试。

　　上周五下午，在国务院批复公布之后，多个已经下班的券商相关负责人士迅速聚议对策。有的券商正在将融资融券业务独立于经纪业务，有的券商已经成立了单独的信用交易部门。一家有望成为试点的上海券商副总表示，已经成立信用交易管理部门，新部门正在商量怎么获得试点资格。

　　有初步测算显示，融资融券和股指期货业务作为创新业务，未来可能会占到券商收入的20%，这将引起券商的重新洗牌，对于那些资金实力雄厚的券商，是很好的发展机会，而对于没有参加测试的、资金实力一般的中小券商，则是巨大挑战。

　　谁能成为首批试点券商，或许将决定在券业的排名。深圳一家大型券商预计，至少有五六家券商将在首批名单之列，中信证券、海通证券、招商证券、光大证券、国信证券、国泰君安证券都是有可能的。

　　上述几家都是已参加融资融券全网全程测试的券商，此外还有银河证券、申银万国、东方证券、华泰证券和广发证券。

　　首批试点券商的判断标准最突出的一条是净资本，目前海通证券和中信证券位居榜首。上述券商预计，招商证券和光大证券也募集了不少资金，有一定希望。

　　抢先上市、募集资金备战创新业务的战略，为招商证券和光大证券等赢得了先机，而同样上市的国元证券，上述人士认为，由于其不在参加测试的11家券商之内，因此不太可能进入首批。

　　一位监管人士表示，融资融券首批试点券商选择，还将体现地域色彩。一位券商高管分析，“各地证监局肯定要代表自己辖区内公司争取资格的，最后试点名单肯定是多方博弈的结果。”

　　股指期货时间表也是市场最为关注的。证监会新闻发言人上周五表示，预计正式挂牌要三个月，其间要做好四个方面的工作，包括投资者适当性管理制度的公开征求意见和正式发布、投资者开户、批复中金所呈交的股指期货业务合约和规则，以及向媒体宣传和开展投资者教育工作。四个步骤总计需要三个月左右的时间。