□ 本报记者 家路美

　　以量取胜 今年42家中小券商承销112个IPO项目

　　国信证券与平安证券以承销13家企业，并列第一

　　自2009年6月的桂林三金至2009年12月的中国化学，证券行业分享到了112个A股IPO承销项目。统计显示，大券商依旧主攻大项目，在承销金额上保有传统优势，而中小券商以量取胜，将大多数IPO纳入囊中。其中，国信证券和平安证券以13家并列主承销家数第一，招商证券以8家排名第三，海通证券、光大证券和中信证券各承销5家，并列第四。

　　中小券商以量取胜

　　根据公开资料，“门当户对”仍然是IPO市场的主旋律，大型IPO基本都落于大投行之手。但由于大型IPO项目较少，大券商在数量上不占优势。

　　中金公司的表现最为明显。据了解，中金公司主承销了融资额排名第一和第三的IPO项目——中国建筑和中国重工，还与华泰证券联合主承销了中国北车。中国建筑、中国重工和中国北车的募集资金额分别为501.6亿元、147.23亿元和139亿元，合计695.16亿元，给中金公司带来10.1亿元的承销保荐费收入。

　　中信证券主承销的五家IPO项目中，除四个小型IPO外，也有一个巨无霸项目——中国中冶。作为全球最大的工程建筑综合性集团，中国中冶募集资金约为189.7亿元，在A股IPO募集资金排行榜上名列第二。

　　在大券商争夺大型企业IPO的同时，中小券商则集中精力开拓中小企业IPO，尤其是创业板项目。

　　在这一方面，平安证券和国信证券无疑是中小券商里的佼佼者。2009年全年，平安证券主承销了浙江万马电缆、北京超图软件、湖南中科等企业，国信证券则主承销了广州阳普医疗、金龙机电、荣盛发展等企业，两者的主承销家数都是13家，并列行业第一。——而此前的2008年，国信证券的投行业务股票发行家数就排名第一，平安证券的投行业务也可圈可点。

　　紧随其后的是招商证券。资料显示，IPO重启第一单桂林三金的主承销商就是招商证券。此外，公司还主承销了北京湘鄂情、上海普利特复合材料、北京梅泰诺通信等7个IPO项目。

　　其它中小券商也或多或少各有所获。南京证券主承销了超华科技，成立不久的东兴证券也拿到探路者IPO。

　　业内人士认为，今年以来，大券商对应大型IPO项目的主旋律基本不变，但创业板的推出，使券商保荐承销家数量的格局出现较大变化。在排名前五的券商中，平安证券承销的13家IPO均为中小板与创业板企业；除深圳燃气外，国信证券承销的其余12家IPO也是中小板与创业板企业。“伴随着创业板上市企业的逐步扩容，预计中小券商的承销业务仍有很大提升空间。”

　　明年或更上层楼

　　从目前情况看，监管部门对新股发行上市持积极态度。业内人士预计，明年将有更多企业IPO，尤其是中小企业，这一发展趋势将使中小券商的投行部门面临更多成长机会。

　　来自证监会网站的信息表明，仅2009年12月，天津力生制药股份有限公司(首发)、江苏联发纺织股份有限公司(首发)、宜宾天原集团股份有限公司(首发)、湖北国创高新材料股份有限公司(首发)、北京大北农科技集团股份有限公司(首发)、苏州东山精密制造股份有限公司(首发)等IPO项目均获通过。此外，重庆水务集团股份有限公司、深圳市新亚电子制程股份有限公司等IPO申请也在处于批复之中。2010年的IPO进程很有可能超过2009年。

　　而在2010年的IPO项目中，谁又会夺得更大市场份额呢？

　　从现有项目来看，中小券商的努力丝毫不逊于大券商。重庆水务集团的主承销是银河证券，新亚电子的主承销商是招商证券，天津力生制药的主承销商是渤海证券……

　　“包括中信证券、中金公司、海通证券在内的大投行，目标仍将锁定在大型企业，可能不会对创业板投入太多精力。中小券商则不然。”业内人士称，创业板的扩张速度肯定远远高于主板，这将给中小券商带来更多机会。而且，中小券商机制灵活，创业板企业也往往倾向于中小券商。“两情相悦”的结果，就是中小券商的投行部门快速成长。

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