李域 曹咏

　　享受高昂转会费，获取更高的职位，或者选择更好的平台，“辞旧迎新”之际，保荐代表人流动性开始趋高。

　　截至12月9日，一月左右时间内，仅上市公司公告信息披露就有19名保荐代表人转换门庭。

　　公告信息显示，保荐代表人出走人数较多的是广发证券、国信证券和东方证券，其中广发证券有6个项目变更其持续督导责任人。

　　多家券商投行人士认为，保荐代表人流动趋势有二，其一为大型券商流向中小型券商，其二为外资券商流向中资券商。

　　据本报记者了解，今年新获证券承销与保荐业务许可的瑞信方正证券、英大证券和东兴证券三家券商中，英大证券就开出了200万元的“挖”人转会费，并成功储备了几位保荐代表人。

　　不过，随着新股的高频发行与通过保荐代表人考试人数的递增，200万元可能是保荐代表人转会费最后的盛宴。

　　跳槽风起

　　整体上，今年保荐代表人“跳槽率”属于较低水平。

　　数据显示，自2004年4月份首批保荐代表人产生以来，在一年时间里，首批609名保荐人当中有112人改换了保荐机构，一年内的流动比例达到18.39%。

　　保荐代表人流动问题至此开始上演。

　　2007年，外埠券商瑞银证券的高价“挖角一事”让保荐代表人的跳槽愈演愈烈。

　　而最近一月时间之内，主板、中小板频繁公布更换保荐代表人的信息。

　　据统计，自2009年10月24日以来，有7家沪市公司披露由于保荐代表人工作变动而出现变更的情况。另外深交所主板有5家企业，中小板有5家公司发布保荐代表人变更的公告。

　　其中，广发证券保荐代表人陈宇杰跳槽牵扯到的上市公司数量最多，共有四创电子、劲嘉股份、深天马因为他的工作变动而发布更换保荐代表人的公告。

　　“跳槽的目的各有不同，大家的心思也是不一样。”一位有过跳槽经历的联合证券保荐代表人认为，挣转会费，去更好的平台以及升职是出走主要原因。

　　沪上一家猎头公司人士透露，在他“挖”人的经历中，真正为了薪水而出走的并不多，因为各家券商对于保荐代表人的薪水，不存在实质上的很大级别的差异。

　　证监会网站信息显示，8月至今，共有4名保荐代表人离开瑞银证券，占其保荐代表人总数的1/5,四人之中，有两人去了中银国际证券，一个去了联合证券。

　　“离开瑞银证券是为了换工作环境，”一位知情人士透露，“UBS的加班环境使保荐代表人大多不会在晚上12点前离开。”

　　除了外资券商流向中资券商外，更多的保荐代表人则是从大型券商出走至中小型券商。

　　8月至11月期间，万联证券、湘财证券和中山证券等多家中小型券商保荐代表人人数都大幅上升，均为高薪“挖”人。

　　中山证券新增的两位保代分别来自齐鲁证券与光大证券，目前公司保荐代表人为五人，成功保住承销与保荐业务资格牌照，符合《证券发行上市保荐业务管理办法》(下称“《管理办法》”)中保荐机构的门槛提高至4名保荐代表人。

　　湘财证券现任的董事总经理赵自兵就在新增的三位保荐代表人之中，其以前就职于中信证券，职务为高级副总裁。

　　“成为公司高层是中小券商吸引保荐代表人的最大优势。”深圳某券商一位投行事业部负责人如是说。

　　最后的盛宴

　　新近获得证券承销与保荐业务许可券商牌照的公司也是“挖角”的主力。

　　2008年6月，瑞信方正证券获证监会批准设立，是合资券商新政实施之后成立的首家合资投行，方正证券将其投行业务完全注入了瑞信方正。其注册资本8亿元，瑞信持股33.3%。

　　理所当然，方正证券的投行人员也如数进入瑞信方正，在瑞信方正的五位保荐代表人之中，有四位来自方正证券。

　　不过，新获牌照的英大证券和东兴证券则没有嫡系支持，只有去其他券商挖人。记者了解到，英大证券就开出了200万元的“挖”人转会费，并成功储备了几位保荐代表人。

　　不过，多位券商投行高层认为，200万元将是保荐代表人转会费的最后盛宴。

　　证监会的数据显示，截至2009年11月，全国共有70家具有保荐人资格的券商，保荐代表人的总人数逼近1200名。

　　其中，国信证券、中信证券和广发证券拥有的保荐代表人最多，分别为94名、69名、56名。

　　“从供应上看，至2008年通过保荐代表人资格考试的人数已达2230人；从需求上看，以一个项目平均操作周期一年，市场同时有400个项目运作来估算，那么2000个保荐代表人就意味着一个项目有5个保荐人来争，市场的供需将均衡。”上述深圳券商高层分析。

　　2009年12月26日，中国证券业协会又将举办2009年度保荐代表人胜任能力考试。

　　2230人还只是存量，未来会有更多的从业人员通过考试将成为保荐代表人，市场上的供求失衡问题将彻底改观。

　　据《管理办法》，获得保荐代表人资格须过两关：通过考试和完成注册。完成注册的条件之一是在最近一年内担任过一个境内外已完成证券发行项目的项目协办人。

　　不过近期新股的高频发审，创业板与中小板的竞争关系已经形成，这也就意味着一个新股发行，会释放2个保荐代表人，并将有一个准保荐代表人可以成功注册。

　　“转会费目前已是下降趋势。” 上述猎头公司人士透露，与2008年相比，“挖人”行情开始趋冷。

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