李保华

　　深圳市泰然九路，只是一条与深圳市的主干道深南大道平行的长约一公里左右的小道，但却因为国信证券泰然九路营业部的缘故，而在证券市场几乎无人不知。

　　这家赫赫有名的证券营业部，屡屡登上交易“龙虎榜”，几乎在绝大部分的活跃股票上都能看到这家营业部的身影，被外界称为“游资风向标”。例如在12月10日，创业板股票换手率当天超过20%的三只股票里，国信泰然九路营业部就出现在两只股票的交易前五名中。

　　国信泰然九路营业部资产最高峰时超过600亿元，而其交易量更是相当于一家中型券商的客户交易量。不光是在市场上的风光，在业内，它也正被视为用服务创造价值来跳出佣金战的典范。但是，现在它也正面临客户资产不断流失的严峻考验。

　　散户大本营

　　交易所数据显示，国信泰然九路营业部今年上半年以3522亿元的总成交额位居国内3000多家券商营业部的首位。这一家营业部就为国信证券贡献了超过15%的营业额。要知道在全国100多家券商中，交易总额超过这个数的券商，也只有40家。

　　2003年，国信证券收购了民安证券福民路营业部的牌照，把深圳的5个营业部的银证通业务合并进来，形成了一个营销中心，这就是后来的国信泰然九路营业部。

　　2007年3月，监管部门全面叫停银证通业务而推行三方存管，国信证券则将深圳地区的所有营业部的银证通全部挂靠在以泰然九路为载体的营销中心。

　　受益于此，2007年上半年，原本籍籍无名的泰然九路营业部在沪市的交易总额排名迅速蹿升至第55位。

　　一位从国信泰然九路离职，现任某券商深圳分公司的营销总监透露，“国信泰然九路营业部在资产峰值达到600亿时，银证通挂靠实际上只贡献了200亿左右的客户资产，另外400亿全部来自银行渠道散户。”

　　垄断银行渠道的国信泰然九路营业部发现，在2007年那样的大牛市中，在非现场开户情况下，一个银行网点其实就等于一个营业部。随后泰然九路营业部迅速抢占了深圳几乎所有的银行网点，甚至包括离泰然九路几十公里之外的深圳关外地区。

　　2008年上半年，连续17年交易总额一直排名第一的国信红岭中路营业部开始跌出30名之外，国信泰然九路则一跃而起仅次于中金淮海中路营业部。

　　与私募大本营的国信红岭中路不一样，泰然九路营业部因为频繁在活跃题材股的成交中上榜，被业界称为游资的风向标。

　　创业板开盘当天，根据深交所数据显示，深圳泰然九路营业部合计54次出现在创业板股票成交榜中，并居于多只股票买卖双方的第一位。只有两只股票没有显示该营业部的影子。

　　“泰然九路营业部客户资产规模庞大，而且中坚力量集中在30万到100万左右的活跃客户，实际上，泰然九路的高佣金对私募机构吸引力不大，是个名副其实的散户大本营。”上述那位营销总监表示。

　　客户流失

　　2007年下半年，国信泰然九路达到了它600亿资产的顶峰时期。但随后其他券商纷纷对银行渠道的围追堵截以及其本身的高佣金，让泰然九路营业部面临巨大压力。

　　事实上，当前主流的银行渠道还能走多久也没人知道。今年年初，上海已经全面叫停券商驻银行网点。而国信泰然九路在银行渠道方面得到银行的支持也越来越有限。

　　一上市券商的深圳渠道总监介绍，银行三方存管账户里的保证金和证券市值在银行内部考核时，都可以作为存款计算。

　　建行深圳罗湖支行的一位行长表示，国信泰然九路在该网点已经进驻了八年，客户资产占该支行存款总额的比例超过了五分之一。“如果它的客户经理一旦跳槽，将会严重影响我们的存款稳定性。我已经让理财经理在客户没有明确指定下，不得向泰然九路的客户经理推荐客户。”

　　而一直坚持高企的佣金战略，也正在影响着客户。国信证券的佣金分为普通客户1.5‰、“金太阳”客户2.8‰。实际上，深圳的平均佣金水平低于0.8‰。

　　“泰然九路的客户主要是以30万到100万左右的中等客户为主，这部分人相对对佣金比较敏感。泰然九路资产后来一度滑落到只有200亿。”上述营销总监表示。

　　国信泰然九路营业部的总经理张定军否认现在只有300亿资产，称现在还依然有600亿。但是他也承认，“资产是有一定流失，但没有外界揣测的那么严重，这也是所有大中型券商都要面对的问题。”

　　张定军正寄希望于一个近30人组成的豪华顾问团队来吸引客户。据称其中一半人有10年以上投资经验和海外背景。而该营业部招聘财富中心总经理的年薪已经达到100万元。

　　“就当前国内市场环境和投资者结构来看，我现在越来越发现通过服务来规避佣金战是个伪命题。开通三方存管后，客户首先考虑的要素就是佣金。”一家中型券商的总部经纪业务负责人对本报表示，“国信泰然九路的股民我相信有相当一部分是天天盯着电脑的。”

　　上述中型券商的总部经纪业务称他们在用服务来跳出佣金战的路上也探索过很久。券商都在探索用服务创造价值，但是客户越来越不相信服务。

　　佣金战对已经取得了大量存量客户资产的大中型券商更为尴尬。国泰君安一位营业部总经理对记者表示，如果该营业部向新客户被动降低佣金，很容易引起原有老客户的流失。“我相信这也是泰然九路走高佣金策略的一个重要原因，是张定军的无奈之举。”他称。

　　一家券商的经纪业务负责人直言，在佣金大幅下滑后，如果两市成交金额低于1000亿，排名靠后的有一半券商就会到盈亏边际。

　　来源：经济观察网

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