李保华

　　兴业证券在清理股东障碍后，据知情人士透露，原定于10月30日上报的首发材料已于本月初再次上报。本报独家获悉，此次兴业证券计划公开发行2.63亿股，融资规模约60亿元用于补充营运资本。

　　上报材料曾撤回

　　成立于1994年的兴业证券，目前注册资本19.37亿元，下有4个投资银行业务网点和24个营业部。2007年被评为创新类券商。其作为区域强势券商，在福建等区域具有较大的市场份额。

　　今年7月，兴业证券选定瑞银证券作为承销商正式启动上市计划。

　　但由于《商业银行法》规定商业银行不得持有非银行金融机构的股权。公开资料显示，兴业银行福州分行持有兴业证券7384万股，兴业银行厦门分行持有兴业证券4680万股。兴业银行以合计1.2064亿持股实为兴业证券的第三大股东，这成为兴业证券上市的障碍。

　　据接近兴业银行人士透露，兴业银行的招股书曾于9月底上报过一次，但在10月初又被撤回。

　　“兴业证券IPO虽然存在股东方面的障碍，但是兴业银行所持股份都是通过司法裁定抵债取得，属被动持有，而且兴业证券的上市也获得了地方政府的大力支持，保荐机构也与管理部门进行过沟通，希望在股东障碍方面获得豁免，”上述接近兴业银行人士表示，“另一方面，兴业证券和地方政府也都在寻求潜在的买家。”

　　兴业证券董事长兰荣曾表示，公司力争2010年实现上市。为了实现预定时间上市的目标，兴业证券的股权依然没有放弃公开的出让程序。

　　2009年9月10日，兴业银行所持兴业证券1.2064亿股在福建省产权交易所公开挂牌转让，转让价格为每股15.6元，较以7月31日为基准日的评估价12.09元溢价29%，但最后以流拍告终。

　　“10月份情况开始出现转机。兴业银行持有的兴业证券股份在此前接触过的买家开始有实质性的购买意向”，上述接近兴业证券人士说，当时已经有多家券商在排队IPO，而且获得监管层的豁免还存在不确定性，公司干脆撤回了IPO申请来消除股东障碍这一硬伤。据悉，目前在排队等待IPO的券商包括山西证券、西部证券等多家券商。

　　兴业银行11月3日公告称，拟将所持兴业证券逾1.2亿股抵债股权转让给福建省财政厅，转让总金额达8.07亿元。至此兴业证券上市障碍扫清，“后来和买家的沟通比预想的时间要长，原定于10月30日再次申报的IPO材料被迫再延迟至近日才上报。”上述知情人士透露。

　　四折甩卖

　　根据兴业证券2009年中报，截至6月30日，公司净资产为44亿元，营业收入为14.13亿元，净利润为5.45亿元，按中报的每股收益0.29元折合全年计算，9月10日15.6元的挂牌价对应的动态市盈率为27倍。而转让给福建省财政厅的转让价约为6.67元/股，与挂牌价相比几乎打了四折，对应11.5倍的市盈率。

　　虽然招商证券和光大证券都以超过55倍的市盈率发行，但市场人士普遍认为27倍的市盈率相对于其他上市券商平均25倍还是太贵。海通证券分析师谢盐告诉记者，11.5倍的市盈率是一个比较合理的价格。

　　本月初上海重阳资产管理公司在上海联合产权交易所出售的500万股国泰君安股权按照15.2元/股的价格成交后，对应2008年11倍左右的市盈率。2009年上半年未经审计、未合并报表的财务报告显示，国泰君安每股收益0.49元，折合全年计算对应市盈率约为15.5倍。

　　“兴业证券的股权转让之前也和其他股东都有过沟通，为了实现上市目标，大家对这个价格基本认同，而且兴业证券2008年的业绩与2009年相差很大。”上述接近兴业证券人士表示。兴业证券2008年年报显示，每股收益0.18元。

　　兴业证券投行人士透露，今年经纪业务排名肯定会有较大上升，受益于创业板，投资银行收入今年亦大幅上升。但是公司与汇丰控股组建合资公司的事目前还没有新的进展。

　　兴业证券网站显示，该公司计划在2010年左右，综合实力争取步入国内券商第一梯队，主要指标进入或接近行业10强。

　　来源：经济观察网

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