随着券商直投试点的增多及各券商在直投公司资金和人才方面付诸的努力，券商直投的投资力度也随之加大。据统计，截至日前，券商直投公司投资案例数累计达13个，已披露投资金额数为2.39亿美元。

　　证券时报记者 桂衍民

　　本报讯随着10月份创业板成功开市，中信证券(600030)和海通证券(600837)“直投+承销”业务模式在创业板首战告捷，赚得盆盈钵满。而刚过会的金龙机电、钢研高纳、阳普医疗也出现了国信证券直投子公司——国信弘盛的身影，券商股权投资业务布局创业板正在加速。

　　“直投+承销”双渠道营利

　　截至日前，有券商投资并过会的创业板企业有6家——其中机器人(300024)、神州泰岳(300002)、银江股份(300020)已经正式上市交易，金龙机电、钢研高纳、阳普医疗尚未正式挂牌。从这三家已上市的企业看，投资的券商都为他们提供了保荐承销服务。按照上市公司在上市前至少有1年期的上市辅导计算，6家获投公司的投资机会多来自上市辅导项目。

　　由于多在上市前获得投资机会，按首批28家创业板企业平均57倍的发行市盈率计算，券商直投公司的收益非常可观，平均投资回报倍数达4.49倍。从投资时间较长的机器人看，中信证券子公司金石投资在进入一年多一点的时间里，金石公司持股的账面价值已从最初的2560万元增长到1.27亿元；其他5家公司投资时间则均低于1年。其中，国信弘盛所持金龙机电一半的股份转持社保后，其投资回报倍数依然高达2.61倍，而钢研高纳和阳普医疗获得投资回报更是高达5.82倍和5.64倍。

　　除了直投获得投资回报外，券商的保荐承销收入也相当可观。中信证券和其控股子公司中信建投投行已从神州泰岳、机器人、华谊兄弟(300027)三个项目中共获得了18896.48万元收入，而海通证券投行也从银江股份、中元华电(300018)获得了5930.71万元收入。国信证券目前已经上市的创业板项目仅有网宿科技(300017)，如果将前述刚过会的3个项目按3%的费率计算，国信证券投行亦有近亿元收入。“直投+承销”正成为券商新的盈利增长点。

　　券商直投布局创业板加速

　　随着证监会降低证券公司直接投资业务试点门槛，各大券商纷纷提出试点申请。目前，已获得直投试点资格的证券公司已达16家。创业板的推出和中国多层次资本市场体系的完善使股权投资的退出变得更加通畅，券商布局直投业务的热情也随之日渐高涨。

　　8月刚刚上市的光大证券(601788)融资就主要用于增加证券营业网点、开展直接股权投资和境外业务，上市后仅过一个多月就马上向直投子公司进行增资。无独有偶，10月底进行增发的国元证券(000728)也明确表示募集资金中将有5-10亿元用于直接投资业务。而长江证券(000783)在11月4日发布的配股融资32亿元方案中，亦计划将部分资金用于开展直投业务。11月17日上市的招商证券(600999)其融资用途也覆盖了直接投资业务。

　　在直投业务融通资金的同时，券商也在广揽直接股权投资人才，国元证券、光大证券等证券公司正在为其直投子公司招聘高级投资人才。

　　随着券商直投试点的增多及各券商在直投公司资金和人才方面付诸的努力，券商直投的投资力度也随之加大。据清科统计，截至日前，券商直投公司投资案例数累计达13个，已披露投资金额数为2.39亿美元。其中，2009年发生的投资案例为8个，已披露的投资总额为9949.90万美元，分别占投资案例总数的61.5%和投资总额的41.6%。清科预测，随着试点的直投业务的券商数增多，券商直投的投资业务将迎来快速发展期。

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