证券时报记者 游芸芸

　　本报讯记者从有关渠道获悉，就券商直投项目国有股权转持社保基金问题，有关部门正研究相应松绑新政，有意全部或部分豁免券商直投国有股份划转。

　　“相关部门正准备对券商直投的上市项目股权划转形式进行调整。”据知情人士透露，“比如，目前最高上限10%的比例可能做出调整——全部豁免或大幅下调划转比例。”

　　如果新政成行，对券商直投业务无疑是利好。公开信息显示，虽然中信证券和海通证券在投资相关创业板上市公司因国有股东分散等原因被豁免，但国信证券直投子公司国信弘盛所投资的两个创业板企业——金龙机电和北京钢研高纳的部分股份仍需划转至社保基金。

　　其中，国信弘盛投资金龙机电股份700万股，划转社保股份约为357万股，需划转股份占其投资股份比例的51%；国信弘盛持有北京钢研高纳股份350万股，需划转的股份为9.77万股，占弘盛投资比例仅2.79%。

　　目前创业板企业上市不多，因此公开信息披露的转持情况还只是券商直投股权划转的冰山一角。据记者了解，实际上券商投资于中小板、创业板的股份众多，如按现行规定，涉及划转股份的绝对数和所占券商投资股份数的比例均不低。

　　南方某大型券商直投人士表示，该公司直投项目上市后需划转股份总体占该公司旗下直投企业持股近50%，少数尚未上会项目的持股将来有可能会被“全部拿走”。“毋庸置疑，划转至社保是为国家作贡献，但划转比例太多，券商直投业务的初衷就打了折扣。”

　　一些券商直投部门积极性也因此受到了影响。据透露，在今年6月社保划转政策披露之前，部分券商通过各种管道进行的实际直投金额，就超过其直投子公司投资规模。在划转政策公布后，这些证券公司的直投业务基本暂停，直到10月底之后才开始考虑启动相关项目。

　　依照目前市场状况，新政调整后为券商直投业务留下的盈利空间不言而喻。深圳某券商直投负责人给记者算了笔账：按照现阶段创业板上市状况，保守估计券商解禁后退出一家上市公司后，每股获利10元，如投资300万股，盈利即达3000万。“一般而言，券商直投项目高达数个，获得数亿元的收益并不困难。如能全部或部分豁免，券商的盈利空间将大幅提升。“

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