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　　每经记者王砚丹

　　昨日，国元证券(000728，收盘价21.11元)5亿股增发股如期上市并不设涨跌幅限制。11月2日，国元证券完成了公开增发工作，增发价格为19.80元/股，共计募集资金99亿元。

　　在增发股上市前，国元证券流通盘才仅仅2.85亿股；昨日增发股上市后流通盘骤然扩大至原来的2.75倍，达到了7.85亿股。

　　从盘面来看，扩容压力对国元证券走势构成了明显压力。前天，国元证券收于23.09元，这一价格较其增发价格高出16.62%。昨日国元证券在低开9.48%以后全天维持低位震荡格局，并且一度跌穿跌停板(最大跌幅达到11.26%)；尾市在指数反弹背景下公司股价有所反弹，最终以下跌8.58%报收。全天成交2.43亿股，成交金额50.84亿元，创下历史天量，换手率高达30.90%。可以说当初参与国元证券增发的许多投资者在昨日已经兑现出局。

　　根据盘后深交所公开信息，昨日机构成为了卖出国元证券的主力。在卖出前5名席位中，有4家机构席位，合计卖出7.70亿元；另外国泰君安证券南京太平南路营业部卖出1.57亿元。而买入前五名席位中仅仅只有一家机构专用席位的身影，买入6312.05万元；其余四家全部是营业部席位，合计买入4.32亿元。

　　此次国元证券增发，共有59家机构投资者参与网下申购，合计认购1.99亿股；另有2.88万户社会公众投资者参与网上申购，合计认购3.01亿股。按照昨日均价20.94元和中签率70%计算，兑现的投资者平均获利4.03%。

　　值得一提的是，昨日买入国元证券的前三名营业部全部位于北京。中信证券北京北三环中路营业部、德邦证券北京光华路营业部和东海证券北京安立路营业部分别买入1.30亿元、1.27亿元和1.10亿元。而在去年11月海通证券(600837，收盘价15.58元)12.89亿股定向增发股上市后，中信证券北京北三环中路营业部也曾经积极通过大宗交易平台接盘海通证券，但几天后又通过大宗交易平台倒手亏本卖出。

　　另外，昨日大宗交易平台上在国元证券身上也发生了一笔大宗交易，成交17.36万股，成交金额349.80万元，买卖双方均是银河证券北京中关村大街营业部。不过成交价格20.15元/股比昨日国元证券二级市场上的最低价20.49元/股还低1.66%。

　　对于国元证券后期走势，某不愿具名行业分析师认为，增发前国元证券明显有资金护盘迹象，因此出现一波快速拉升。但是增发后国元证券每股收益和净资产收益率都被大幅摊薄，按照昨日收盘价计算，其2009年动态市盈率已经接近40倍。因此长期来看，以后国元证券股价必然有一个价值回归过程。