本报记者 罗诺 北京报道

　　11月3日，等待一年多后，招商证券终于获得IPO上市批文。

　　然而，招商证券的上市之路并不坦荡，去年9月8日获得证监会发审委批准后，招商证券上市批文被搁置到今年11月初，才姗姗而至。

　　那么是谁“拯救”了招商证券的IPO，使其能顺利拿到发行批文？

　　“博时门”玄机

　　“招商证券一定能获得上市批文，就是时间早晚的问题。”9月底，招商证券即将获得批文的消息再次流传时，一位接近监管层的有关人士向记者透露，招商证券之所以迟迟未获得监管层认可，是因其持有博时基金股权违反相关规定存在硬伤。

　　之前，招商证券共持有博时基金73%的股权，违反《证券投资基金管理公司管理办法》关于主要股东最高出资比例不超过全部出资的49%的规定。

　　今年8月，招商证券将其持有的24%博时基金股权在天津产权交易所挂牌出售。9月11日正式转让。由此，招商证券IPO之路完成清障。

　　此次挂牌转让持有的博时基金24%股权的转让总价为26.28亿元。而2007年12月，招商证券为购得博时基金48%的股权斥资约63亿元，按此计算，24%的博时基金股权对应价格约31.5亿元，折价幅度为85%。如果算上2007年以来的分红，该价格与2007年的竞拍价格持平。

　　众所周知，博时基金是行业内的“唐僧肉”。据2007年招商证券年报显示，博时基金公司盈利便超过10亿元，近年来，一直蝉联基金年度盈利冠军。

　　对此优质资产，招商证券转让已属不易，而平价出手究竟有何玄机？

　　“招商证券之前接触过数家招商局系统的公司，希望他们能接盘，但由于种种原因，最后都放弃了。”一位接近于此次股权转让交易的知情人士向记者透露，包括广西五洲交通集团在内的与招商证券大股东招商局同一系统内的数家企业都有过接触。

　　“现在是非常时期，证监会对违规持有股权公司的IPO审核特别严厉，如果找太具有关联性的企业接盘，则最后能获得批文的可能性非常小。”上述人士坦言。

　　熊掌与鱼如何兼得？

　　招商证券既不愿放弃花高价获得的博时基金股权，又要化解IPO的制度约束，只有等待“白衣骑士”登场。

　　新世界系救赎

　　招商证券招股说明书显示，天津港(集团)有限公司、上海盛业资产管理有限公司(下称盛业资产)、璟安实业有限公司(下称璟安实业)、丰益实业发展有限公司(下称丰益实业)分别以6.57亿元各获得6%的博时基金股权。

　　天津港的出现似乎在情理之中。其与招商证券大股东招商局一直关系紧密，且同为交通系统成员。

　　后三家公司则多少让人意外。

　　其中，盛业资产背景颇为神秘，互联网的相关资料少之又少。而璟安实业和丰益实业的来头却不小。

　　2003年初，中国平安保险(集团)股份有限公司挂牌前夕，曾爆发控股权争夺战。当时的平安保险原第二大股东招商局，选择出让14.3%股权。

　　接盘方北京源信行投资咨询有限公司(下称源信行)和北京宝华投资有限公司(下称宝华投资)，共动用1亿元接盘，并成为平安保险的第6和第9大股东。

　　经记者证实，宝华投资实际控制人为郑建源，源信行则由北京昌裕隆工贸和北京恒丰永业经贸公司控股，郑建源乃为其创始股东之一。

　　郑建源及其相关公司代表的正是香港新世界集团。

　　工商资料显示，2002年12月5日，宝华投资变更为宝华集团，丰益投资有限公司(下称丰益投资)出资6.87亿元，北京汇宝华科贸发展有限公司(下称北京汇宝华)出资6.75亿元。

　　招商证券因上市“需要”转让博时基金股权时，香港新世界系公司再次出手。

　　斯时，宝华投资大股东丰益投资即为此次博时基金的受让方之一——丰益实业的前身。

　　而璟安实业原名嘉安产业投资公司(下称嘉安产业)，为宝华投资控股子公司。

　　北京工商局提供的资料表明，嘉安产业注册资本1亿元，宝华投资出资8000万元，北京汇宝华出资2000万元。

　　到此，璟安实业、丰益实业与香港新世界集团的关系不言而喻。而且，记者掌握的另一个事实证明此种关系。

　　2003年，浙江信托6家老股东以大约1.1亿元，将信托壳甩卖给丰益实业、嘉安产业、上海创信资产管理有限公司等四家企业，随后更名国民信托。

　　国民信托2008年年报显示，上述四家股东分别持有其31.73%、27.55%、24.16%与16.56%的权益。

　　实际上，国民信托实际控制人为香港新世界集团，代表上述股东的4名国民信托高管履历类似：代表丰益实业的董事长陈裕广、副董事长兼总经理兼首席财务官钟旭倡、代表璟安实业的执行董事田涌和代表上海创信资产管理的执行董事何伟智，加盟国民信托前，均为新世界基建服务。

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