蔡宗琦

　　随着中信证券10月31日公布三季报，国内十家上市券商三季度数据全部出齐，上市券商今年1月至9月合计净利超过162亿元。其中，行业龙头中信证券第三季度归属上市公司股东净利达到24.64亿元，同比微增6.66%。

　　经纪业务继续挑大梁

　　截至9月底，中信证券总资产额为1803.12亿元，比去年年底增长31.72%；归属母公司股东的每股净资产为8.75元，比2008年末微增4.99%。1到9月，共实现净利润62.91亿元，每股收益0.95元。

　　WIND数据显示，全部十家上市券商今年1月至9月，归属于上市公司股东净利润合计达到162.3亿元，较去年同期增长34.05%。其中十家上市券商在第三季度合计净利57.9亿元，较去年同期增长145.06%。截至今年9月底，十家上市券商总资产合计4578.4亿元，较去年底增长43.97%。受益于股市交投活跃，经纪业务仍然独挑大梁。上市券商今年前三季度代理买卖证券净收入合计224.8亿元，较去年同期增长50.18%。此外，伴随今年三季度IPO重启，券商承销业务也逐渐显露复苏的势头。

　　自营业务尚无大起色

　　尽管经纪业务随大势走好，但被寄予厚望的自营业务喜忧参半。以投资收益与公允价值变动收益合计口径估算，上市券商今年1月至9月自营收益47.6亿元，同比增长23.04%，摆脱了去年的难看业绩。

　　东海证券分析师以海通证券为例，本期末的自有资金银行存款仍高达268亿元，占净资产比重为63.5%，大量净资产一时无法有效使用。此外，公司期末交易性金融资产合计94.55亿元，可供出售金融资产57.83亿元，而年初这两项分别为97.6亿元和11.25亿元，期末两项合计占净资产比例为36%，而年初只有28.2%的水平。以交易性金融资产作为自营规模，以年初和三季度末的平均数来计，推算海通证券本期自营的回报率仅为5%左右。

　　相比之下，宏源证券的自营收入越超预期，前三季度实现投资净收益2.84亿元，而去年同期亏损0.54亿元；环比来看，在市场回调压力下，第三季度公司仍实现0.61亿元投资收益。同时公司可供出售金融资产积累较多浮盈，可用于将来释放业绩。自营资产中低风险的债券和票据占据较大比例，风格较为稳健。(蔡宗琦)

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