本报记者 程元辉 上海报道

　　“航空证券有限责任公司(下称：航空证券)有望在11月中旬完成交易，不出意外将下嫁国开行。”10月21日，天津产权交易中心交易员对《华夏时报》记者透露。

　　9月30日，航空证券被“中航系”五大股东联合在天津产权交易中心挂牌出售100%的股权，共叫价11.5亿元，交易挂牌附加条件指出受让方为国有出资的大型商业银行，须捆绑接盘股东出售的全部股权。

　　本报记者也从多方渠道获悉，航空证券的受让方确定为国家开发银行(下称：国开行)，记者多次连线航空证券和国开行，均未能接通相关人士的电话。

　　上海财经大学金融研究中心副主任奚君羊对本报记者表示，从以前的银行参股保险企业，再到银行参股证券公司，金融“混业”经营正在试探性地进行，只有综合性的金融机构才能适合现代社会需要。

　　一旦国开行顺利接盘航空证券，将成为国内商业银行成功入股证券公司的第一案，将打破商业银行无法控股证券公司的壁垒，这意味着我国放开金融“混业”经营逐渐明朗化。

　　默契交易航空证券

　　“转型商业银行的国开行一直希望能够获得一张证券牌照。”11月13日爱建证券金融分析师孙亚超接受本报记者采访时表示。

　　孙亚超说：“证券公司综合治理后，中国证监会已明确不再新批证券公司牌照，国开行只有通过收购现有证券公司牌照。”

　　去年以来，国开行在无法申请新证券公司牌照的情况下，曾多次传出收购申银万国、中信建投和渤海证券的绯闻，近期传出国开行对航空证券和渤海证券整合方案是实行“一参一控”。

　　由于国开行与渤海证券迟迟未达成收购协议，全资控股航空证券成为国开行进军证券业务的捷径。

　　航空证券隶属于中国航空工业集团公司。其五大股东全部挂牌出售其所持航空证券的股份。

　　孙亚超认为：“中航系股东方与国开行打的是默契牌，只有国开行才符合苛刻的受让方条件，应该挂牌前都谈好了，就是走个流程。”

　　根据拍卖公告中对受让方的要求条件：必须为由国有股东出资成立的大型国有商业银行，2008年末资本充足率不低于10%；同时，2008年年末经审计的净资产不低于3000亿。

　　按照银监会口径，所谓大型国有商业银行只是指工、农、中、建、交及正在向商业银行转型进程中的国开行。

　　孙亚超说，工行、中行、建行、交行已经拥有证券公司牌照，已分别在香港控股了工银国际、中银国际、建银国际和交银国际等证券机构，“正在股改的农行2008年年底资本充足率为9.41%，也不符合要求。”

　　此外，孙亚超认为，航空证券在证券公司行业资质并不算优秀，营业部也不多，对国开行来说，这块牌照更重要。

　　金融“混业”明朗化

　　国开行成功入股航空证券将意味政策风向标的转变。我国一直执行严格禁止商业银行全资控股证券公司的政策，这已经是国内金融业走向“混业经营”的最后一块政策壁垒。

　　孙亚超说：“最后还要看银监会和证券会等监管部门态度，但未来趋势肯定是放开金融混业经营。”

　　社科院金融研究所研究员易曾表示，我国金融企业无需坐等相关政策的充分完备，只要从自身的实际情况出发，稳妥积极地推进混业经营发展即可。

　　“混业经营可以使不同的金融活动和金融产品实现资源最大化利用，促进金融产品创新，更有效率地服务现代社会。”奚君羊说。

　　金融“混业”经营有好处，也有隐忧，这就是金融产品创新加快，金融监管难度加大。奚君羊告诉记者：“上世纪90年代以前，金融机构都是混业经营，出了很多问题，主要是监管难度很大，于是就采取分业经营，业务简单，容易监管，但又不利于现代金融业发展。”

　　他认为，金融混业经营放开是和我国金融监管机制健全紧密相连的，“我们国家金融监控机制才十几年，能否从性能、专业人员来源、人员素质和监管经验上进行充分解决，这决定金融混业经营开放速度。”

　　奚君羊表示，从发展方向上看，政府正在适应目前金融发展方向，逐步有序地放开金融混业经营壁垒。

　　不过，奚君羊指出，我们目前金融混业经营只是实行了股权关系上的转变，在业务上还是各自经营，业务上还没有做到委托经办，资金链上也未绝对打通，因为还只是形式上的金融“混业”经营。

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