任亮

　　今日东北证券(000686.SZ)的成绩单给券商股三季报开了个好头。券商类上市公司三季度的整体业绩向好，但增长幅度的分化却无法避免。

　　除了东北证券外，宏源证券(000562.SZ)和国元证券(000728.SZ)也已经公布了三季度业绩预告。前三季度，宏源证券净利润同比增幅高于东北证券，预计可达110%~120%；而国元证券前三季度净利润增长也在50%~80%。

　　东海证券金融行业研究员陶正傲预计，从几家券商的业绩情况可以看出，三季度券商业绩整体表现都会很不错。首先从三季度的交易量来看，不但较上年同期有较大幅度增长，而且相对于二季度，仍有一定幅度增长。

　　陶正傲分析，在经纪业务大幅上涨已定的情况下，券商自营业务的表现强于预期，加之投行业务在三季度开始有所实现，使券商三季度业绩总体上仍在继续向好。

　　来自宏源证券的统计显示，今年第三季度，随着市场好转，证券行业经纪业务实现爆发式增长，证券交易额总量为20.28亿元，同比增长202.08%；而前三季度，证券公司投行业务主承销家数636家，募集金额5789亿元，募集金额同比增长50.77%。

　　不过，宏源证券具体分析认为，上市券商前三季度业绩同比仍会出现较大差异。其中中信证券(600030.SH)、国金证券(600109.SH)由于2008年基数较高，同比业绩低于行业增长，中信同比增长区间在14%与20%之间，而国金将出现近50%的下降；海通证券(600837.SH)则是经纪市场份额下降拖累业绩，同比增长将介于24%至38%；长江证券(000783.SZ)增长将介于24%至37%；国元证券、东北证券则实现较多增长。

　　申银万国也认为，券商三季报将由自营定成败。三季度，市场份额重新出现向大券商集中的趋势， IPO 和创业板的开闸使得大券商的直投、承销业务获得了有力支撑。但券商自营业务操作水平各异，在指数大幅波动的背景下，三季报券商业绩将出现加速分化。

　　未来，随着新业务的开展，将有望进一步提升券商业绩，但陶正傲认为，将于本周末开板的创业板，对于券商业绩的短期贡献却较为有限。他指出，目前券商直投业务规模仍比较小，尽管中信证券在直投上有望获得2亿元以上的账面利润，但相对于其总体的净利润水平，贡献仍会显得比较低；而创业板给投行业务带来的业绩增幅也较为有限。根据预计，已发行的28家公司中，累计投行业务收入也仅有几亿元。

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