证券时报记者 张宁

　　“从来访券商四季度的投资策略看，多空分歧严重。”电话那头，广东某私募陈刚(化名)刚送走了一批券商研究员。他说，“他们是在给基金公司进行路演后，顺道过来拜访的。”

　　据陈刚介绍，在整个9月份，他已经先后接待了国金证券、国信证券等4批次的券商研究人员登门拜访。而在以往，券商这种“周到”的服务，一般只有公募基金能享受得到———而这也往往是公募基金决定是否给与该券商分仓的重要评分标准之一。而随着私募基金的逐步壮大，以及市场竞争压力的加剧，券商为私募所提供的服务也开始逐步升级。

　　直面银行渠道竞争

　　参照公募基金对券商研究服务质量的评分指标，可分为研究支持和服务支持。研究方面的支持则包括券商研究报告质量、投资建议、委托课题、业务培训、数据提供等。而服务支持则包括券商组织上门路演，联合调研和各类投资研讨会。

　　和公募一样，当下券商对私募市场的开拓也集中于对分仓佣金上的考量。但在以往与私募的合作则更多集中于提供研究报告等基础性研究服务上，而发展到现在，几乎每个上规模的阳光私募与各主流券商都有了在研究报告方面的合作。而后期，券商开始尝试帮助私募拓展客户，即由券商提供资金募集的渠道，并逐渐成为私募基金业务发展的一个主流模式，在促进一批优秀私募快速发展的同时，券商也以此提高这些私募客户粘度，巩固分仓方面的优势。

　　但发展到今日，券商这种“以渠道换分仓”的简单模式也遭到了挑战。给业内较大触动的，无疑是近来银行频繁主动向私募抛出橄榄枝。如李旭利的“重阳3期”，借助招商银行渠道，创下了11亿元募集规模，这超出整个市场的想象。

　　对此，某券商深圳分公司负责人认为，券商现在确实有许多潜在的竞争压力，如果监管层将这个市场对银行和网络运营商放开，那么很多券商的优势就会荡然无存。

　　与此同时，当管理规模达10亿元级别的阳光私募集体出现后，他们也开始为全面阳光化做好准备。据记者了解，相对于以往只是埋头做投资，目前已经有部分私募阳光私募尝试布局营销和渠道，并开始招揽这方面的人才，上海的新重阳和从容投资在这方面做得比较典型。而已证明是“可行之路”的银行渠道，无疑将会是未来阳光私募公关的重中之重。

　　对于券商来说，在原有提供资金来源渠道的优势有所削弱的情况下，就不得不开始随时接受来自更多同行们的全方位的竞争。

　　提升服务水准

　　对于目前券商提供的服务，据陈刚介绍，除了上述的路演后上门交流外，券商们也会不定期组织机构召开高峰论坛，构建机构沟通平台；还会邀请私募机构一起去上市公司调研。陈刚尤其看重的是后者，“因为券商往往掌握更多的上市公司资源。”

　　此外，部分券商还将对私募服务进行升级。日前，长江证券深圳分公司开始构建的“资本运作事务所”模式，正朝着为私募提供贴身服务出发。具体模式为开放长江证券的研究平台、研究成果，让私募享用长江证券研发出的数据库；定期和不定期为私募召开策略研讨会等。此外，还可为私募量身提供定点调研、大小非交易信息、推广私募产品等。同时在收费上，该券商也表示可摆脱以佣金为最终落脚点的约束，可考虑采取收年费的模式。

　　而对于券商提供的研究服务的评价，陈刚表示，阳光私募目前没有公募基金那样标准的评分体系，只是直观上看券商推荐的股票是否上涨。不过，他也对部分合作券商机构销售人员的服务颇有微词，认为他们对于信息处理有明显的利益偏向。“重要消息往往会先通知核心客户以及大机构，而轮到我们的时候可能已经比别的机构迟上一、两天。我们运气好的话还能赚上一点，但基本上是给人抬轿。”