见习记者 杨 冬 证券时报记者 李 骁

　　分析人士认为，西部证券合并英大证券如果能最终成功，对于双方而言，无疑是一种“双赢”的交易。

　　据悉，西部证券现有营业网点46家，其中31家在陕西，在深圳仅仅2家，在经济发达的南方地区开拓出一片市场也一直是西部证券梦寐以求的目标，但身处西部的地理局限性和市场化竞争机制的缺乏一直是该公司业务南扩的一道坎。

　　英大证券目前共有营业网点16家，其中12家均处于长江以南。业内人士认为，如果西部证券与英大证券合并，正好使双方南北网点布局达到均衡状态，双方优劣互补非常明显。

　　此外，国家电网异常庞大的内部资源也让该项交易的前景令人期待。此前由于英大证券的业务牌照限制，使得国家电网的内部资源与金融资源的整合效率大打折扣。

　　前述接近英大证券的人士透露，国家电网每年要发数千亿元的企业债券，只需从中拿出500亿元的债券给西部证券承销，就足可保证西部证券投行部全年的利润。考虑到国家电网在全国各地极强的渗透力，和许多大型企业都有着紧密的关系，“整合后的西部证券在财务顾问和IPO项目上根本不用发愁”。

　　国家电网另外一个潜在的庞大资源是，其在全国共拥有2.6万个电力销售大厅，这几乎和工商银行(601398)的网点数量相当。分析人士说，“一旦以后政策放开，电力销售大厅能够卖基金、券商集合理财产品和进行证券开户，那么合并后的证券公司无论资产管理业务还是经纪业务，其发展潜力不可限量。”

　　但另一方面，在取得双赢的同时，未来双方的合作也将充满着博弈。分析人士指出，目前西部证券的管理团队相对而言比较保守，在市场开拓上远远不及南方的一些券商。所以国家电网希望派人参与合并后公司的管理。但陕西省方面则希望合并后，管理团队还是西部证券原有的班子。