□本版撰文 信息时报记者 陈永华

　　“散户资金不如机构多、渠道不如机构广、信息不如机构快。”这是中欧国际工商学院教授许小年对小散户炒股的评价。因为在投资过程中处于劣势，众多散户于是极度依赖机构的研究报告，机构推荐什么股即买入什么股。但拥有众多优势的机构能否真正为散户服务显然值得怀疑，最近的叶志刚事件就使得券商机构的诚信受到极大考验。记者整理近期券商所推荐的个股后发现，其中不少个股一经推荐即见顶回落。在券商诚信遭受质疑的当下，这样的荐股究竟是券商在寻找好股还是在寻找接盘者，也引发了众多质疑。

　　地产银行推荐最多跌幅最大

　　大盘行情在迟疑中徘徊，但券商推荐个股的数量却持续增多。据统计，上周券商对上市公司发布了320份研报，其中给予公司“推荐”、“增持”以及“买入”的研报高达279份，占上周研报总数的87.19%，环比提高了近两个百分点。值得注意的是，就在券商研报不断地提示“买入”中，市场却演绎着今年以来极少见的暴跌行情，而在如此不稳定的市场环境中，券商研报未给予任何一只个股以“卖出”或“减持”的评级，却保持着极高的荐股热情。

　　据WIND统计，在本月的券商研究报告中，综合评级不断调高的个股有325只，而在325只不断调高评级的个股中，地产、银行是最多机构看好的。然而在本月的行情中，跌幅居前的均为地产、银行类个股，地产更是本月以来跌幅最大的板块之一。

　　部分个股一推荐即见顶

　　“机构好像都是玩短线的，推荐的个股涨得快，跌得也快。”一位老股民梁先生告诉记者，他现在对机构推荐的个股更多是采取观望态度，不愿意立即跟进。

　　据记者不完全统计，有部分个股在机构推荐后不久，股价即冲高，创出本轮行情新高，但随后即出现回落，例如本月初推荐的锦龙股份、上港集团、东方电气、潍柴动力、生益科技等个股，均是这样的走势。

　　8月3日，长江证券发布投资报告，给予锦龙股份“推荐”评级，报告称，通过调研发现，该公司持股40%的东莞证券已经成为公司业绩的主要来源，东莞证券较强的盈利能力能为锦龙股份带了良好的业绩预期。当天，锦龙股份大幅上涨6.73%，8月4日最高攀至23.78，创出本轮新高。正当股民如获至宝之际，锦龙股份开始了调整，最近一直围绕22~23元范围波动。

　　此外，还有一批个股同样在8月3~5日被机构“看中”，并发表投资报告。被申银万国推荐的上港集团、中金推荐的鲁泰A和东方电气、招商证券推荐的潍柴动力和生益科技、国信证券推荐的韶钢松山、国泰君安上调评级至“增持”的宏达股份以及被银河证券推荐的白云机场等个股，在推荐的当天或随后一两天也大幅冲高，但冲高后均无法避免地陷入回落。机构的荐股，似乎成为了个股股价尖顶的“预告”。

　　“黑嘴”刚唱罢又登场

　　市场“黑嘴”似乎屡禁不止。最近，市场爆出明星研究员代客理财被查则是其中一例。有消息指，海通证券机械行业首席研究员叶志刚曾拥有优秀诚信记录，而且其荐股非常“精确”，行内认识认为是“荐一个准一个”。他在今年6月份推荐的宗申动力、中联重科分别在一个月内上涨20%、27%。但最近因涉及利用职务之便违规代客理财，而被带走调查。

　　叶志刚并不是唯一被查的“黑嘴”，2008年11月，北京首放投资顾问有限公司控股股东汪建中因涉嫌操纵证券市场被监察机关监视，后又被投资者提起民事诉讼，成为中国第一例操纵证券市场案件。2007年1月1日至2008年5月29日期间，汪建中先行买入证券，后向公众推荐，再卖出证券，为自己获取非法利益共计1.25亿元。

　　汪建中以外，去年，证监会查处的超过15位股市“黑嘴”，包括有无证股评人李世俊、武汉新兰德投资顾问有限公司及个人投资者陈杰、股市“黑庄”朱耀明等等。虽然证监会多次查处“黑嘴”，但业内人士相信，目前已经被爆光的“黑嘴”仍是冰山一角。

　　机构“煽风”散户接盘

　　“券商的研究报告首先会给基金等机构，最后才流向普通股民。”一位券商人士表示，当普通股民看到研究报告后发现“金子”时，其实“金子”已经被抬高了价格，高位跟进的话，只能成为接盘者。

　　一位私募人士告诉记者，有部分个股的股价是因为“需要”而被推高“在市场还未有消息的时候，大量的资本要进场把股价推高。随后，机构或该公司要发布利好消息，引导更多投资者关注并买入这只个股。”他表示，庄家、企业或机构，不能缺少其中一方。而在散户接盘的过程中，券商的研究报告则起了“煽风点火”的作用。

　　市场并非仅有“黑嘴”，但坚持自己观点的分析师则需顶住巨大压力。2001年在准确预测了中国股市将跌到1000点之后，许小年家的窗户被人砸烂，而他本人也接到无数恐吓与威胁的电话。原东莞证券首席分析师李大霄也因为写了一篇《A股长期估值顶部已经形成》而无奈迁移至英大证券。对于市场“黑嘴”再现，李大霄笑而不答，并不愿意多谈，只是强调：“诚信是分析师最基本的要求。”

　　据悉，最近召开的中国证监会与上海、深圳证券交易所首次联席会议，其讨论的重要议题是，将重点打击利用“黑嘴”操纵、开盘或尾盘价格操纵以及虚假申报撤单操纵等新型违法行为。

　　去年证监会查处股市“黑嘴”一览

　　●1月初，查处周建明利用虚假申报手段操纵证券市场案，没收周建明违法所得176万余元，并处以罚款176万余元。

　　●4月份，对无证股评人李世俊开出罚单，处以30万元的罚款。

　　●11月初，通报两宗非法证券咨询案，包括“龙头黑马预告网”、“深圳金股之王科技有限公司”分别非法牟利人民币718万元案、人民币逾千万元。

　　●11月21日，因涉及操纵市场没收武汉新兰德投资顾问有限公司非法所得735万元，并处以735万元的罚款，个人投资者陈杰的股票被证监会依法冻结。

　　●11月21日，北京首放投资顾问有限公司法定代表人汪建中靠推荐股票操纵市场，没收非法所得1.25亿元，并罚款1.25亿元，这是迄今为止证监会对个人开出的最大金额的单笔处罚。

　　●12月初，“黑庄”朱耀明被因操纵证券交易价格罪判处有期徒刑2年6个月，并处罚金10万元。

　　●12月9日，山东神光掌门人孙成刚代人炒股分成获利，被判处有期徒刑3年、缓刑3年。

　　●12月11日，辽宁中期期货公司董事长邓军、副总经理曲丽内幕交易案，以及深圳特发集团总经理办公室副主任瞿湘内幕交易案，两案没收及罚款总额48万元。

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