成都某私募经理透露，券商从业人员代客理财早已不是个案，虽然能从盈利中分成，但需承受巨大的压力与风险

　　日前，有媒体报道海通证券研究所机械行业首席分析师叶志刚因涉嫌代客理财而遭到监管层的调查。有券商研究所所长透露，事实上，前段时间还有好几家券商的研究员也被调查了。“业内人士代客理财早已不是个案。”成都某私募经理向记者透露，“事实上，业内人士炒股早已不是新闻，而代客理财的也不占少数”。

　　大力打击

　　证监会掀起“监管风暴”

　　尽管我国明令禁止券商经纪人代客理财，监管层也一再警示投资者切勿将股票账户委托经纪人代为操作，但在行情火爆时，仍有大批的证券从业人员在利益的驱使下参与代客理财。

　　据公开数据显示，截至今年6月30日，证监会处罚委共查处案件194件，审结案件154件，对548人给予罚款，吊销了30人的证券从业资格，对205人实施了市场禁入，其中有55人被实施了终身市场禁入。

　　业内人士透露：“监管层对分析师展开调查是常有的事，尤其今年行情的火爆使得监管层加强了多层次打击证券违法违规行为的力度”。

　　私募声音

　　代客理财在成都很普遍

　　“证券经纪人、分析师代客理财的现象十分普遍。”一位曾任职分析师，目前转行至私募的业内人士透露，目前业内的代客理财分为不承担风险和风险共担两类。所谓不承担风险，指的就是代客理财人员与投资人进行利益分成，一般为三七开或二八开，而代客理财人员不承担亏风险，“而这也是大部分业内人士采取的方式”。而所谓风险共担则是指无论盈亏，代客理财人员与投资者盈亏各半，“这种模式对代客理财人员而言就是利用杠杆作用扩大收益，不过，一旦行情不好，双方所承担的风险都将凸显”。“就拿成都来说，分析师炒股已是再平常不过的事，而代客理财更是心照不宣的秘密。”该人士透露，其中，一些知名的分析师依靠自身经验积累以及对内幕信息的提前掌握，在当前的行情盈利并不在话下。

　　风险共担

　　压力大得连觉都睡不好

　　不过，与分析师不同的是，证券经纪人是代客理财中风险最大的。业内人士透露：“由于目前成都证券经纪人往往是80后的一代，参与市场的经验太少。因此，一旦行情出现调整风险就将进一步凸显。”

　　在市内一环路某证券营业部工作的小肖是一个“80后”证券经纪人，入行仅一年的他也在帮客户理财。上周，市场出现急跌调整，他也感觉到了明显的压力，“如果再这样继续跌，不仅这个月赚不了钱，连前几个月的盈利可能都要全部吐出来”。

　　据小肖介绍，他是在年初的时候与一个客户达成了风险共担的代客理财协议，“当时客户拿了20万元给我，截至上月，这笔投资已经增至50万元”。不过，突如其来的调整还是让小肖颇为吃不消，“我们的协议是按月收益来结算盈亏，8月才开始我就已经亏损了20%，如果大盘还不能反弹，我这个月的损失可就大了，最近压力大得连觉都睡不好了”。

　　业内人士表示，证券从业人员收入与资本市场获利的巨大差距正是导致违规理财不断发生的原因，“不过，证券市场始终都是一个风险交易场所，在经过一波大级别的反弹后，也许那些代客理财的人也应该回头望望去年暴跌后的一地鸡毛。”

　　早报记者 燕庆

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　　代客理财：见怪不怪的潜规则

　　研究员利用其影响力代客理财甚至与私募合作被视为见怪不怪的潜规则。熟悉分析师行业内情的人士透露，研究员和私募的合作路径通常是私募找到证券公司的研究员，研究员编个报告发给机构，同时私募先用钱，把推荐的上市公司图形弄漂亮，再做出趋势，中间研究员不断出推荐报告，但公募等机构资金争相杀入股价大涨后，私募便可以获利离场，与研究员进行利益分配。

　　“对于‘股票高开低走放量大跌’的推荐报告，大家应该见多了吧。”一位证券公司研究人员坦承，“这都是潜规则中的寻常事，国内的卖方研究员群体存在着信任危机。”

　　一位公募基金人士认为，“如果是在国外这样做，分析师将被判定为金融诈骗罪，但在国内，这仅仅只是道德问题。”(经济观察报)

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