每经记者王砚丹

　　继东方证券后，昨日又有六家券商——申银万国、渤海证券、西部证券、华鑫证券、信泰证券和中银国际在银行间市场公布了2009年未经审计的半年报。申银万国以15.97亿元的净利润遥遥领先于其他5家券商；西部证券和中银国际分别实现净利润4.29亿元和4.02亿元，分列第二、三位。华鑫证券上半年净利润只有0.61亿元，位列末席。

　　申万自营收益4.34亿元

　　今年上半年，申银万国实现营业收入32.73亿元，同比增长28.61%；净利润15.97亿元，同比增长41.96%；每股收益为0.24元。

　　从申银万国的收入结构可以看出，上半年伴随着A股市场的大幅反弹和成交量的放大，虽然各券商之间手续费率竞争激烈，但是申银万国经纪业务收入和2008年上半年相比还略有增长，代理买卖证券业务净收入达到25.10亿元，同比增长3.21%。

　　而自营业务方面，今年上半年申银万国公允价值变动损益和投资收益分别为1.18亿元和3.16亿元，合计金额4.34亿元；而去年同期公司这两个科目分别为-10.87亿元和7.47亿元，合计-3.40亿元。

　　从报表中可以看出，虽然6月上证指数进入了加速上涨区间，但是申银万国在自营业务上却开始表现得谨慎。6月30日，公司持有的金融资产合计45.60亿元，较5月末的38.20亿元增加了7.40亿元。但是公司所持有的股票账面净值却较5月末减少了0.33亿元至21.35亿元；其中上证180指数、深圳100指数、沪深300指数成分股余额15.67亿元，在公司股票配置中占比超过70%。而一般上市股票账面净值更是下降了0.93亿元至5.47亿元。同期，公司持有的央行票据却较5月底大幅增加了6.36亿元至11.13亿元，增幅达到133.33%。

　　有分析人士指出，由于6月以来，随着大盘反弹和蓝筹股行情的深化，绝大多数公司个股、特别是指标股走势都较为良好，申银万国的股票账面净值却略有下降，公司减仓或者调仓换股的可能性较大。

　　6月券商集体减仓

　　在梳理6家券商的报表后，《每日经济新闻》记者发现，虽然上证指数上半年大幅反弹62.53%，个股翻倍的比比皆是，而券商们在自营股票上的操作却由于谨慎，并没有充分享受到此次大盘反弹的成果。而6月以来，不仅仅是申银万国，其余5家券商或多或少也在股票投资上进行了减仓操作。华鑫证券甚至在6月以前就已经将其本来就不多的自营股票进行了清仓。

　　6月末，渤海证券虽然金融资产余额达到15.68亿元，占公司净资产的60.96%，但是股票投资仅仅只有0.83亿元，在金融资产中的占比还不到6%，其中有0.11亿元还属于未上市流通的股票。并且，5月末公司股票投资尚有1.07亿元，也就是说6月公司股票市值减少了0.24亿元。而6月公司国债余额大幅增加3.59亿元至4.72亿元，增幅达到317.70%。

　　此外，6月末，西部证券和信泰证券股票资产余额分别为2.02亿元和337.38万元，占其金融资产的24.75%和17.56%。

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