随着中信证券的一季报压轴大戏落幕，截至4月30日，上市券商2009年一季报全部出炉。从各家券商的一季度“成绩单”来看，自营业务的差异成为券商业绩分化的关键，但数据的多少并不能完全决定券商营运能力的高低。

　　根据最后“压轴”登场的中信证券一季报显示，公司一季度实现营业收入34.6亿元，同比下降40%。而造成这家行业龙头一季度业绩低于预期的关键原因，便是自营业务(投资收益和公允价值变动收益)的拖累。而从中信证券同日发布的2008年年报中，更是凸显了该公司自营业务方面的窘境。

　　国信证券金融研究员王一峰指出，“中信证券2008年以来，逐步降低了权益投资的比重，而增加了债券投资，但在市场转暖时未能及时调整投资结构，这使得交易项下股票投资比重极低，影响了自营业务收益。”            国 金