21世纪经济报道记者 徐志红

　　4月22日，东北证券(000686.SZ)公布2009年一季报。公司一季度归属母公司所有者净利润2.13亿元，同比增长19.05%，环比大增226.5%。一季度公司实现每股收益0.37元，这比中金公司预期的0.28元高出32.1%。

　　值得关注的是，国元证券(000728.SZ)和长江证券(000783.SZ)近期都已调整增发方案——由非公开增发改为公开增发。

　　这使东北证券此前宣布的增发计划，前景不明。目前至其增发议案失效，尚不足一个月。

　　“东北证券的增发仍将继续，不过，需要股东大会重新表决。但是，这次仍然是非公开发行。”22日，一位接近东北证券的权威人士表示。

　　自营大幅调仓

　　中金公司认为，东北证券整体业绩超出预期的最主要原因，是自营业务收入超预期。

　　一季度，东北证券的证券投资收益与公允价值变动损益合计贡献收入7925万元，同比增长3729%，证券投资收益在收入中的占比也上升至19.54%。

　　记者分析发现，自营业务超出预期原因主要有三，一是一季度证券市场回暖；二是公司在自营资产的会计处理上采取了较为激进的措施，如多数自营资产被计入交易性金融资产而计入当期损益；三是一季度把握住了市场的节奏，大幅度增加了自营规模。

　　截至一季度末，东北证券的交易性金融资产为5.43亿元，相比截至2008年12月31日的1.15亿元，增长了372.17%。

　　东北证券在一季度还进行了较大幅度的调仓——公司在2008年年底的前十大重仓股几乎全部发生了变更。

　　截至3月末，东北证券第一大重仓股为攀钢钢钒(000629.SZ)，初始投资成本为4656万元，占公司报告期末证券总投资比例的8.80%，投资收益124万元。

　　此前的招商银行(600036.SH)未现一季报的前十大重仓股中，取而代之的是工商银行(601398.SH)、浦发银行(600000.SH)、兴业银行(601166.SH)三只银行股，截至报告期末，投资收益分别为28万元、302万元和126万元。

　　另一方面，公司一季度的可供出售金融资产仅为4984万元，仅相当于交易性金融资产的9.2%。

　　在经纪业务方面，东北证券一季度股票基金权证交易额1563亿元、同比降3.3%；市场份额0.71%，同比持平，但较2008年全年增加0.05个百分点。一季度实现经纪佣金净收入2.7亿元，同比下降13%，环比却增长了77%。

　　即将修改增发方案

　　在监管层以净资本作为考核证券公司业务和发放创新业务牌照的标准的情况下，券商对资金的渴求始终存在。

　　东北证券在2008年年报中就提及，“2009年将完成公司股票增发工作，提升公司资本实力。”

　　早在2008年5月21日，东北证券临时股东大会就通过了关于调整非公开发行股票方案的议案，决定以不低于25.66元/股向特定对象非公开发行股票1.5亿股(含1.5亿股)至3亿股(含3亿股)，募集资金不超过100亿元。

　　据相关规定，该议案的有效期为一年。如今，距离该议案失效不足一个月。

　　今年以来，东北证券股价一路上扬，近期一直在25.66元上下徘徊，并曾于4月17日摸至26.80元的近期高点。

　　这使市场东北证券启动增发的预期再度燃起。

　　东北证券在年报中称，非公开发行已取得证监会机构部监管意见函，由于市场原因，目前尚未报送增发材料。

　　“截至现在，公司还没有向证监会报送材料。”4月22日，上述接近东北证券的权威人士称，前期是因为市场原因，现在的原因则是临时股东大会的决议马上要到期了，如果在这个时点报送材料，由于时间较短，可能无法在规定时间里拿到批文。

　　所以，“东北证券准备放弃这次增发。”他说，但是“增发还将是非公开发行，而且融资规模仍保持不变。”

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