本报记者 余祖江

　　国泰君安天价薪酬消息一出，就像投下一颗重磅炸弹，一时间要求降低佣金的呼声高涨。而武汉科技大学董登新教授近日在博客上连续两次撰文炮轰“高佣金”，称高佣金让股民为券商打工。去年，股票交易印花税节节下调，而券商佣金收费制未曾松动。进入2009年，沪深两市持续活跃的成交让券商大饱口福，既然都不缺钱了，降低佣金又有何不可？中小散户对于佣金过高的抱怨再起。

　　佣金标准未因时而变

　　“税重费轻”是境外股市普遍的税费结构，中国股市股票交易的税负大多数时候也都重于佣金。然而，2008年中国的股票交易印花税从0.6%(买卖双边)降低到0.1%(卖方单边)。财政部公布的数据显示，今年1月证券交易印花税同比下降95.7%。相比之下，自2002年5月1日以来，我国券商一直实行上限为0.3%的浮动佣金收费制，7年来丝毫未改。股市税费倒挂现象凸显。

　　在中小散户看来，既然券商有利可图，就可适当降低佣金。统计数据显示，有交易记录的103家券商席位在股票、基金交易上的合计交易额为3万亿元，若按相关佣金费率标准估算，1月份百余家券商共获得40.7亿元的佣金收入，这表明券商的盈利能力渐有复苏的迹象。分析人士指出，券商2009年盈利应该会趋向稳定。

　　如果券商佣金过高，就会让中小股民吃不消。对于目前的反弹，多半散户都倾向于采取短线操作，而短线炒股最怕的就是高佣金，往往赚的钱还不够付佣金。事实上，是中小散户养着券商。据了解，经过了牛熊市场的交替，券商的经纪业务却呈现出了新的“二八法则”，即“客户资产金额仅占二成的散户却为券商贡献了八成的利润”。

　　某门户网站的一项调查显示，96%的网友认为国内券商佣金收入过高，此外近95%的网友还认为佣金过高是券商高年薪主因。调查结果显示投资者渴望降低交易成本的迫切心情。2008年股市大跌，中国券商依然赚得盆满钵满。数据显示，44家国内券商去年大致发放了近209亿元的职工薪酬，少数券商人均年薪超过40万元。散户的亏损和佣金付出形成对比，专家将此归咎于高佣金的存在。

　　券商到底冤还是不冤？

　　据《北京晚报》报道，在主流网站的财经论坛上，广大小散户们纷纷发帖，要求降低佣金。某财经股吧的一位网友还列出了五大理由，包括“在股民交易过程中，几乎都是电脑自动完成，券商不需要花费什么人力物力，0.3%的双向佣金相比券商所付出的成本，绝对是暴利”，还有“目前券商对大户收取0.1%—0.2%的佣金，对小散户则按0.3%收取，这显失公平”等。

　　正当投资者呼吁降低券商佣金的时候，云南券商的一纸公约令人大跌眼镜。据新华网消息，近日，在滇的34家券商营业部和2家本土券商总部共同签订了《云南省证券行业自律公约》，其核心内容是约定交易佣金的底限。有评论对此提出质疑，认为这不利于提高券商的服务质量，也不利于提高该地区券商的竞争力，还会对公众投资者利益造成损害。

　　专家炮轰券商高佣金，网络调查推波助澜，云南券商签约火上加油，各方矛头纷纷指向券商。然而深处漩涡的券商似乎“百口莫辩”。其实，自证券交易浮动佣金制正式实施以来，各券商之间的佣金大战就没停歇过。在网络上，有关券商上演佣金价格战的消息并不少。

　　据透露，2002年，成都爆发了一场‘佣金大战’，甚至有券商实行零佣金。

　　业内分析人士指出，“靠天吃饭”是券商之间佣金价格大战的根本原因。传统业务经纪、自营和投行中，经纪业务近乎占据了盈利的半壁江山。“靠天吃饭”的券商，一旦遭遇牛市行情，其经纪收入占的比重更大。在熊市中，券商更愿意维持较高的佣金标准，可以稍微弥补一下业绩的巨大亏损。

　　佣金比例应由市场定

　　董登新认为，在2008年的大熊市中，原本不可以随意调整的印花税，被政府多次下调；而应该择机随时调整的券商佣金却丝毫不动，仍采用牛市的收费标准。这是我国股市税费结构与功能的严重扭曲、错位。他认为，“费”不应重于“税”，当印花税降至仅单边征收0.1%时，券商应将股票交易佣金标准降至单边征收0.1%以下。

　　也有分析人士表示，券商佣金是否应该降低，应该分析其在提供服务过程中的成本及利润情况而定。由于目前交易方式的变化、信息传输的成本变化、人工成本等的变化，佣金应该有调整的空间。但要真正解决这个问题，需要进一步市场化，增加竞争，信息公开，由市场调节佣金。

　　另有业内人士建议，无论是从提升券商抗市场风险能力的角度，还是提高券商竞争力的角度，培养券商的造血功能，让券商不再受制于市场行情，不再坐在佣金的温室里不思进取，就显得尤为重要。应引导券商形成理财的品牌，依据自己的市场定位、自身的经营能力，决定未来的发展方向。

　　对于券商收取的佣金，中小投资者也应享受到优惠，这有利于券商的竞争力提高，更有利于股市的健康运行。

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