能否降低股票交易佣金成了近期众多投资者关心的话题。

　　在目前证券行业竞争日趋激烈的情况下，一方面，券商打起了佣金战，佣金一直在下降，另一方面，投资者，尤其是中小投资者仍觉得佣金过高，如何既能让中小投资者逐渐享受到更低交易成本和更优质的服务，又能让券商生存、发展，已成为证券业亟待解决的问题。

　　(新华社电)

　　佣金大幅下降

　　“牛市中赚钱，熊市中亏损，对一般的小股民来说本来资金量就小，肯定是希望降低交易成本。”上海股民罗女士对记者说。

　　而中国投资者一直有高换手率的偏好。国泰君安首席经济学家李迅雷曾向记者表示，在过去15年中A股的年均换手率高达500%。因此，在市场长时间低迷中，很多中小投资者没有获得投资收益，却给证券公司“贡献”了不少佣金。

　　与此同时，由于市场的充分竞争与股民参与热情在熊市的大大降低，券商为了吸引客户开户不断下调佣金，整个行业的平均佣金水平自2001年以来持续下降。 　　

　　国元证券上海东方路证券营业部客户经理甘露表示，由于一年多来股票市场长期不景气，为了吸引客源，不少券商已打起了“佣金战”。

　　对此，新华社记者通过对上海大、中、小型不同券商佣金水平调查发现，目前券商的网上交易佣金费率基本上以1.3%。为基准，针对不同投资者进行上下浮动，而决定佣金高低的标准，主要是开户者的资金量与交易量。

　　“目前股票交易佣金的差别主要来自于地域和客户类别的不同。”国泰君安券商行业分析师梁静指出，“就地域差别看，深圳等金融发达城市的平均佣金水平目前基本都已降至1%。以下，而部分内陆欠发达地区则在2%。以上。”他认为这主要是因为发达地区证券营业部众多，竞争更为激烈，而欠发达地区反之。另外，就开户者差别看，机构或大户等资金量或交易量大的客户享受较低的佣金费率，而中小股民则反之。

　　对于资金量和成交量相对较小的中小散户来说，虽然交易股票的成本在大幅下降，但在市场表现不佳之时，他们对交易成本的容忍度在不断降低。

　　券商对佣金

　　越来越依赖

　　对于投资者来说，当然希望股票交易成本越低越好，但对于证券公司来说，则不希望降低赖以维持生计的经纪业务收入。

　　近年来，证券公司对证券交易手续费的依赖由于市场的低迷而大大提高。尤其是2008年市场进入较为低迷的时期后，佣金收入已经成为券商最主要的收入来源。

　　对此，上海财经大学金融学院院长丁剑平表示，就目前的情况看，券商收取佣金就是其生存基础。  

　　自去年下半年A股IPO暂停至今，券商的投行业务收入锐减，而随着股指自2007年10月以来的大幅下跌，虽近期有所起色，券商的自营业务也出现大面积亏损，部分证券公司甚至开始减持法人股来换取收益。

　　而目前证券市场融资融券、股指期货等创新业务何时推出尚不明了，券商的创新“生财”之路并未打开。在这种情况下，券商对佣金的依赖可能仍会维持很长一段时间。

　　券商佣金并非零成本

　　“券商的佣金收入并非是零成本的暴利。”多位券商内部人士与学者均对记者表示，看是否暴利还应先从成本入手。

　　对此，上海一家大型证券公司内部资深人士认为，股票交易的成本不仅不为零，而且还有逐渐加大的趋势。上述人士表示，作为智力密集型企业，证券公司的许多人力成本和销售成本都是隐含在券商的运营成本中的，且证券行业并不是一个完全垄断的行业，因此，认为券商收取佣金是暴利站不住脚。

　　梁静则分析认为，目前证券公司特别是大型券商的营业部众多，因此付出的房租、交给交易所的交易席位费、系统设备成本以及经纪人员工资等显性成本就已经不少，若再加上研究部门开销和品牌推广费用等隐性成本，绝对谈不上“零成本”。

　　更市场化的竞争促降佣金

　　中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军认为，佣金就是股民对券商提供服务的付费，如果投资者对券商的服务质量不满意，那么就将促使投资者更换“服务提供商”。

　　“更加市场化的竞争，将促使证券行业自动降低佣金水平，但通过行政手段降低成交成本的手段可能并不合适。”梁静表示，近年来，由于券商营业部的大量增加，营业部与投资者呈现“供大于求”的局面，因此，在激烈的市场竞争下，佣金下降以吸引客户成了全行业的一致选择。

　　据沪深交易所的数据显示，目前，我国共有具备证券经纪业务资格的证券公司103家，而在今年1月份，股票成交量最大的券商和最小的券商成交金额相差6000多倍，这其中不仅有网点多少的差异，更包含服务质量、品牌效应等因素。

　　一些券商内部人士认为，券商若能细分客户，提供更优质的服务，则呈下降趋势的佣金水平可能会逐渐被散户认同。赵锡军也认为，券商就更应该提供优质的服务，这样才能获得双赢。

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