回应后产生的谜团

　　1.历年节余、当年计提和当年发放三部分分别是多少?

　　2.2008年实际发放薪酬多少?高管绩效奖金有多少?

　　猜想

　　媒体炒作嫌疑较大

　　“此事纯属炒作!”一家中等规模的券商分析师昨日向本报记者表示,“32亿只是应付薪酬,并不就是实付。这也可能只是财务处理需要,为了平缓各年现金流。”他还认为,由于出售了一批法人股,加之自营业务不错,国泰君安在券商中还算是日子比较好过的,但也不可能把薪酬提高那么大的幅度。就他所在的券商而言,去年研究员的平均年薪也只在20万左右。

　　一位投行人士向记者表示,去年整体环境不好,业务下滑很明显,国泰君安也在所难免,要发放天价薪酬没那么容易,“这是需要经过董事会批准的”。事实上,证券业是一个周期性十分明显的行业,业内说法为“要么不开张,开张吃十年”。因而有业内人士认为,“当年发放”只是32亿中的一部分,还有相当一大部分可能是为了“储备冬粮”,“将32亿全部当成‘当年发放’没有道理”。　　　　　　　　黄应来

　　分析

　　专业财务人士称:可能是平滑避税手段

　　“税负可能是一个因素。”广东正中珠江会计师事务所董事王韶华昨日向本报记者表示,实发与应发是两个不同概念,不能混淆而论,具体实发多少要看具体报表。从证券行业的特点来看,累计发放的可能性比较大。由于07年行情好,会有很多利润没有实际发放,就会滚存起来,留待行情差的时候发放,起到一个平缓薪酬的作用。同时,从个人所得税来考虑,这样可起到“平滑避税”的作用。“一次性发放过高,税率也越高,税负也越重!”　　　　　

　　　黄应来

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