本报记者 汪华

　　继中信证券(600030.SH)、海通证券(600837.SH)之后，国金证券(600109.SH)、太平洋证券(601099.SH)于1月末公布了2008年业绩预告。至此，8家已上市券商业绩预告全部亮相。

　　与之前率先在全国银行间市场公布年报的50家未上市券商相比，8家上市券商2008年业绩预报没有出乎外界预料。

　　8家上市券商中，国金证券居然成功保持了盈利增长，净利润为7.4亿元，较2007年增加了3.65亿元。面对过去一年我国证券市场持续走低的客观现实，券业龙头——中信证券、海通证券、国元证券(000728.SZ)、长江证券(000783.SZ)、东北证券(000686.SZ)、宏源证券(000562.SZ)——净利润均出现了超40%左右的下滑。与此同时，通过“曲线上市”的太平洋证券出现了亏损。

　　“牛市撑死，熊市饿死。”2月2日，民生证券一位高层与本报记者交流时指出，考虑到证券业仍未摆脱靠天吃饭的现实，这一成绩实际上已经来之不易，“1998年至2004年间，A股从2200点下跌至998点后，30多家券商被关闭、托管。2008年，A股市场从6000点高峰直坠至1664点，不光没有券商被关闭，更为重要的是，近九成的券商仍实现了盈利，仅有10%左右的券商出现亏损。”

　　近九成券商盈利

　　截至1月20日晚间，50家未上市券商在全国银行间市场公布了未经审计的2008年报。

　　Wind资讯统计的数据显示，50家公布年报的未上市券商中，仅有东方证券、日信证券、新时代证券出现亏损，47家券商全部实现盈利，共实现净利润为309.89亿元。

　　这个成绩尽管与2007年47家未上市券商实现净利润808亿相比相差甚远，但与2008年上半年超过6家券商出现亏损的现状相比，还是在一定程度上超出了外界预期。

　　2008年上半年，东方证券和国联证券公布的半年报显示，净利润分别亏损了8.75亿元和1.18亿元。国都证券、东海证券、首创证券和恒泰证券也分别亏损了2.06亿元、1.83亿元、1.81亿元和0.99亿元。

　　Wind资讯数据显示，东方证券、日信证券、新时代证券2008年全年分别亏损8.868亿元、0.545亿元、1.935亿元。

　　“很明显，下半年以来，特别是四季度后，随着A股市场的回暖，一批券商还是扭转了全年经营的颓势。”中信证券一位人士说。

　　事实上，早在1月19日，中国证券业协会就已经对外公布了2008年证券公司基本经营情况。

　　经统计，107家券商2008年累计实现净利润482亿元。其中，95家公司实现盈利，占89%。

　　107家证券公司2008年实现营业收入1251亿元，各主营业务收入分别为代理买卖证券业务净收入882亿元、证券承销业务净收入77亿元、受托客户资产管理业务净收入15亿元。

　　截至2008年12月31日，107家证券公司报表总资产为1.2万亿元、净资产为3585亿元、净资本为2887亿元，受托管理资金本金总额为919亿元。

　　2007年，106家证券公司的总资产为17336.96亿元、净资产3444.26亿元、净利润1306.62亿元，全行业盈利面为98.11%。

　　证监会有关部门人士认为，2008年底证券公司净资产低于2007年底，主要原因是调整了会计准则，如果按照可比口径，净资产将增加近280亿元。

　　这位负责人表示，去年市场大幅下跌，证券公司还能实现盈利，说明证券公司更准确地把自己定位为服务行业企业，自营规模大大降低，合规管理水平在提升，风险控制能力在加强。

　　业绩分化加剧

　　由于仅有50家未上市券商在全国银行间市场披露了年报、8家已上市券商披露了业绩快报，所以，另50家未上市券商的业绩情况并不明朗。

　　但券商业绩分化加剧的趋势却非常清晰。

　　已在银行间市场披露2008年年报的50家券商中，国泰君安净利润居第一，为56亿元；广发证券以35.35亿元居第二，第三名由招商证券以21.07亿元夺得。

　　更容易引起外界注意的是，国泰君安等10家券商包揽了这50家未上市券商七成以上的利润，净利润共实现近200亿。

　　Wind资讯显示，净利润排名第4、5名的券商分别是华泰证券、华西证券，净利润分别达到了16亿元、10亿元。

　　上市券商的业绩分化同样明显。

　　除国金证券实现盈利增长外，另外6家净利润实现下滑的券商中，中信证券、海通证券抗风险能力明显要比长江证券、东北证券强。

　　中信证券业绩快报显示，2008年实现净利润72.81亿元，同比下降41.22%；海通证券的2008年实现归属于上市公司股东的净利润33亿元，同比下降39.51%。

　　相比之下，长江证券公布的2008年业绩预告显示，2008年实现净利润约7.006亿元，同比下降70%左右。东北证券预计2008年净利润约4亿元，同比下降约64%；宏源证券和国元证券则分别预计2008年净利润4.37亿元、5.24亿元，分别同比下降79%、77.02%。

　　除公司总体业绩出现分化外，各项业务中，优势券商的地位得以显现。

　　券商的招牌性业务——投行业务——尤其突出。Wind统计的50家未上市券商中，国泰君安、平安证券的证券承销收入超过了5亿元，另外，中银国际4.65亿元。相反，相当部分中小券商在该项中，仅有可怜的几十万或者没有收入。

　　2008年IPO的企业共有77家，IPO融资总额约1040.05亿元。中信证券、中金公司、银河证券、安信证券、中银国际等五家券商成为2008年IPO承销市场的最大赢家，分列首发主承销融资金额排名前五，全年拿下项目的融资额分别为250.87亿元、205.63亿元、137.48亿元、103.04亿元、44.57亿元，合计741.59亿元，占全年IPO融资额比重达到71.3%。

　　另外，中信证券以24.12%的市场份额超越中金公司，成为2008年国内IPO市场“最能融资”的券商，其主承销项目的融资总额超过了排名后24位券商的总和。安信证券则成为后起之秀，凭借紫金矿业IPO主承销项目拿下了9.9%的市场份额。

　　值得注意的是，合资券商风光不再。瑞银证券去年仅拿下美邦服饰一家主承销项目，其市场占有率也由2007年的13.97%萎缩至去年的1.32%，从而掉出排行榜前五名。2007年市场占有率第七的高盛高华证券颗粒无收。

　　手续费及佣金收入排名中，广发证券69亿元，国泰君安50亿元，招商证券40亿元。

　　资产管理业务上，由于拥有招商基金和博时基金超50%的股权，招商证券独占鳌头，获得7.83亿元收入。

　　投资收益方面，由于成功出售了中国石化(600028.SH)的法人股股权，国泰君安凭借69.33亿元的高收益傲视群雄，随后是广发证券23.95亿元，招商证券16.48亿元。

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