任亮

　　作为同业拆借市场成员的券商开始在昨日集中披露2008年财报。除了可以豁免的已上市券商国元证券(000728.SZ)外，有24家非上市券商于昨日披露2008财报。除新时代证券外，目前无其他券商出现亏损。但与前年相比，去年的大跌行情使这些券商的盈利水平大幅下降。

　　据统计，目前所有已公布2008年财报的非上市券商中，申银万国盈利最高，为17.27亿元，中信建投证券仅以几万元的差距位居其后。而没有自营业务的中金公司也仍在2008年实现了5.87亿元的净利润。

　　虽然盈利水平仍名列前茅，但申银万国相对于其2007年56.36亿元的盈利出现了近七成的下降。主要原因是申银万国在2008年经纪业务收入及自营业务收入的大幅萎缩。

　　IPO申请已经获得证监会发审委通过的光大证券也在2008年实现了11.97亿元的净利润。同样拟借壳SST集琦(000750.SZ)的国海证券也实现了近3.06亿元的净利润。2月4日，SST集琦将召开股东大会审议公司以国海证券借壳为主要内容的股改方案。

　　尽管这些券商盈利水平已经经历了大幅下降，不过据东方证券预计，2009年证券行业业绩下滑风险犹存。具体而言，2009年经纪业务手续费收入面临2008 年较高的基数可能继续下滑；自营业务方面，由于股票市场仍受宏观经济及企业赢利层面不确定性的影响，并且浮盈释放、权证创设等正面因素不复存在，自营业务收入大幅增长难度较大；投行、资产管理等与市场环境关联度较小的业务规模有限；相对于收入的高波动性，证券公司业务及管理费仍显得弹性不足。

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