◆每经记者 曾子建 魏玉卿

　　昨日，西部证券、华鑫证券和新时代证券相继发布2008年年报。除了西部证券、华鑫证券的利润大幅下降外，新时代证券成为首家披露亏损的券商。今日，国元证券和海通证券也发布了业绩快报，去年分别实现净利润5.24亿元和33亿元，同比下降77.02%和39.51%。

　　经过2008年一年的大熊市之后，券商股的业绩整体大幅下滑已经成为现实，而昨日市场上，券商股突然开始大面积涨停，股价走势与业绩预期明显背道而驰，这是否意味着券商股风险已经得到释放，最坏的时期已经过去？

　　净利润较同期均大幅下降

　　从昨日披露的几家券商业绩来看，虽然只有新时代证券一家出现亏损，但整体业绩大幅下滑的情况却非常明显。

　　西部证券去年实现净利润3.95亿元，同比大幅减少69%；华鑫证券去年实现净利润0.5亿元，同比下降89%。

　　新时代证券去年全年净利润亏损1.93亿元，除了代理买卖证券业务净收入下滑44%外，交易性金融工具的投资亏损约为3090万；而证券市场的下跌也使得新时代证券的公允价值变动收益呈现1.25亿浮亏。

　　今日，国元证券率先披露业绩快报。2008年，公司实现净利润5.24亿元，较2007年22.8亿元的净利润水下降77.02%，公司2008年每股收益为0.36元，上年同期为1.64元。国元证券表示，在熊市中，公司自营业务亏损0.94亿元，而2007年自营业务利润达到19.04亿元。此外，公司经纪业务收入亦有一定幅度下滑。

　　海通证券今日也公布了2008年度业绩快报，净利润同比下降近四成。海通证券2008年营业收入为70.06亿元，同比减少37.81%，利润总额36.96亿元，同比减少52.58%，归属上市公司股东的净利润为33.012亿元，同比减少39.51%，每股收益0.4元，同比减少39.39%。

　　昨日海通证券强势涨停，最终以涨停价9.82元报收，全天成交2.48亿股。海通证券自20.69亿限售股解禁以来，便成为了2009年抄底大小非的范本，股价从8.14元一路疯涨到9.82元，涨幅已超过20%。

　　在其他上市券商中，太平洋在三季报就已经发布预告，预计公司2008年业绩将会出现亏损。

　　中金：龙头估值已经合理

　　由于熊市，2008年券商的业绩显然是会很难看的，但在昨日，券商股的表现却异常活跃。国元证券、长江证券、国金证券、东北证券和海通证券集体涨停，宏源证券、中信证券涨幅也超过9%。为何券商股股价与业绩利空频出形成鲜明对比？

　　分析人士指出，在去年的熊市大跌中，券商股应该是整体跌幅最大的板块之一，市场表现已经对券商股业绩的下滑做出了充分的反应。而到了2009年，市场继续呈现单边下跌格局可能性不大，随着市场资金面的逐渐充裕，行情将出现改观，券商股业绩也将逐渐恢复。

　　中金公司近期发布报告指出，证券公司解禁压力短期内已大幅释放。证券公司在经历了2008年底的限售股解禁高峰后，2009年解禁压力相对较小，海通证券2009年6月29日有2.5亿股小非解禁，国金证券在2009年2月1日有0.56亿股小非解禁，宏源证券在2009年6月21日有9.13亿股限售股解禁，未来证券公司股价受大小非解禁的影响已较小。就券商股的两只龙头个股而言，中信证券2009年市净率为2.08倍，海通证券为1.85倍，均已处于合理估值区间内；其他证券公司估值水平处于2.5~3.5倍之间，估值风险还有待进一步释放。

　　分析人士认为，就操作而言，券商股短线上涨之后，投资者其实并不需要急于卖出，因为目前券商股已经处于较为安全的价格区间，即便再往下跌，空间也不大，而一旦随着行情转暖，券商股还会有不错的表现，因此建议投资者可以继续持股。

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