三特点保驾护航

　　由上述情况可以发现，券商的这些集合资产管理计划普遍具有三方面特点。

　　一是设有收益补偿条款或持有人保护条款。“海通季季红”的持有人保护条款显示，对持有该集合计划满5年的持有人，如果其持有五年到期总收益率低于15%，计划管理人将以该集合计划第5年的管理费给予符合条件的持有人，直至持有人总收益率达到15%或上述管理费支付完毕。“国元黄山2号”的相应条款也指出，若投资者持有该计划满5年，到期后若计划份额净值与持有期累计分红之和小于份额面值，国元证券将以参与的自有资金对投资者进行补偿，直至补完为止。

　　二是限定性和非限定性集合资产管理计划数量相当。“国元黄山2号”、“中银中国红1号”、“大通星海一号”等产品均属非限定性集合资产管理计划，而“海通季季红”、“长江超越理财”、“光大阳光5号”等产品均属限定性集合资产管理计划。双方阵营相差不大。

　　三是门槛不算太高。比如，“中银中国红1号”首次参与的最低金额为10万元，“光大阳光5号”单个客户首次参与的最低金额为5万元，“海通季季红”首次参与金额不得低于5 万元等。

　　中信证券一位分析人士指出，伴随着证券市场日益发展以及证券公司不断成熟，券商改善经营模式、完善业务体系的需要越来越迫切。在此背景下，资产管理业务就有了非常大的发展空间。如果运行良好，非限定性集合资产管理计划的市场表现有可能不逊于股票型基金，限定性集合资产管理计划的市场表现也有可能超越债券型基金。

　　大通证券亦对获准发行集合资产管理计划持乐观态度。该公司表示，由于“大通星海一号”的获批发行，大通证券成为国内获准开展集合资产管理业务的第21家券商，也是《证券公司集合资产管理业务实施细则(试行)》2008年7月实施后获批的首家证券公司，更是获此业务资格的第一家非创新类证券公司，标志着大通证券创新业务正式启动。

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