国内A股发行总量已经从 05年不到40亿美元增长到 07年的740亿美元，与整个亚太地区的首次公开发行总量几近持平。其中超过70%的交易量来自于国有企业在上海市场所进行的大规模增发上市。

　　此次德意志银行获得合资券商资格，根据协议，合资公司的经营范围包括股票(包括人民币普通股、外资股)和债券(包括政府债券、公司债券)的承销与保荐，以及中国证监会批准的其他业务。

　　花旗银行研究报告显示，2007年初开始，国有企业首次公开发行更加集中于国内市场。两地上市的发行结构也更偏重于国内发行规模；国内发行规模经常会略大于海外上市规模。更多的国有企业首次公开发行，甚至包括一些大公司，仅在国内A股市场上市。

　　为鼓励中国公司在境内上市，除了极少数的超大型公司A/H股两地同时上市之外，中国证监员会原则上不再批准在中国注册成立的公司进行海外首次公开发行，中国商务部也停止审批新的红筹重组申请，只有此前已经完成境外注册的公司才能继续在海外上市，因为红筹公司的首次公开发行不需要取得中国证券监督管理委员会的批准。

　　张红力表示，中国国内证券市场将持续高速发展的趋势表明，一方面各企业还将继续寻求通过融资来满足业务发展需要；另一方面支持这种高速发展的还包括中国相对高水平的经济增长，以及企业希望通过资本市场融资替代银行贷款融资等。“相信很多海外上市公司也一直努力希望通过两地上市来回归国内市场。我对于合资证券公司前景很有信心。”张红力称。

　　信贷危机以来全球股票市场大幅波动，投资者对首次公开发行需求因之发生改变，08年数宗计划妥当的首次公开发行不得不延期或撤销，而07年底以来启动的多宗首次公开发行，现在的交易价格也跌破发行价。

　　因此张红力更看重国内市场。不过，业界人士指出，尤其是在当前的市场环境下，包括合资券商在内任何一家券商都将面临着巨大考验。

　　来源：经济观察网

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