中小券商竞相增资扩股

　　《投资者报》记者统计，2008年下半年以来，宣布增资扩股的中小券商共有7家。

　　第一创业证券12月上旬公告，该公司注册资本金从原来的7.47亿元增加至15.9亿元。在此之前，先后有江海证券增资至13.63亿元、江南证券增资至约15亿元、湘财证券增资至42.69亿元、国都证券增资至26.23亿元、中山证券增资至13.55亿元、南京证券增资至17.71亿元。

　　在券商综合治理接近尾声时，增资扩股、改制上市一度是国内券商发展的两大目标，2007年年底也一度掀起增资潮。但随着证监会2008年年初颁布《证券公司增资扩股和变更持有5%以上股权的股东、实际控制人的审核要求》后，券商增资扩股速度明显放缓，因而2008年上半年，只有齐鲁证券增资扩股获批。

　　光大证券分析师沈维告诉《投资者报》记者，在证券行业遭遇寒冬之时，监管层开始鼓励券商在各自实力允许的条件下依法自主开展创新，积极做大做强，并支持国内券商进行市场化并购，重启增资扩股审批。

　　据上述一家下半年实施了增资扩股的券商员工透露，某些券商的增资扩股行为也使得券商内部免于降薪裁员，甚至还发放了部分奖金，内部其乐融融。

　　“增资扩股是券商发展的必由之路。”东北证券分析师赵新安向《投资者报》记者表示，从长远看，国内券商要发展，资本规模必须提高，因为净资本是目前券商业务扩张的前提。

　　而西南证券分析师王大力认为，在净资本为王的制度框架下，券商要想获取更多的新业务、扩大市场影响力，非增加资本金不可，如仍未推出的融资融券业务，选择试点券商的首要标准就是净资本在一定门槛之上。

　　《投资者报》记者了解到，目前尚有不少中小券商的增资扩股方案正报证监会审批或积极准备中。

　　风险控制需放首位

　　对于在行业寒冬时的扩张，并不缺乏质疑的声音。如太平洋证券在2008年8月提出设立研究院以及创新业务部，但该公司独立董事韩铁林对此持反对意见，认为公司的业务规模没有能力支持如此规模的成本中心。

　　对于新设营业部，业内也有异议，认为新设网点将成为双刃剑。光大证券一人士告诉《投资者报》记者，现在新设一个网点的成本比较高，牛市时可能很快收回成本，但熊市中至少要一两年时间。此外，如果非现场开户被放开，营业部的价值无疑大为降低。

　　这些争论使得部分券商不仅忙于增资扩股、调整经纪业务布局，还试图增强其他方面的实力。

　　12月中旬，国联证券召开了公司有史以来的第一次投资策略会。国联证券总裁张志伟向《投资者报》记者透露，该公司的研究部门从2008年初的4人发展至20多人，大部分为公司内部培养，正向卖方研究所努力。张志伟言语中流露出自豪感。

　　讲到扩张，在国联证券任职数十年的张志伟在自豪的同时很冷静，他表示，扩张的心态大家都会有，但风险控制是一定要放在首位的，否则到头来将是竹篮子打水一场空。