知情人士12月18日透露，国泰君安证券股份有限公司第二大股东中央汇金公司，在入股三年后即将履约退出国泰君安，该部分股权预计将由上海国际集团接手。

　　此前上海国际集团已经控股上海证券、参股申银万国，如果再控股国泰君安，将与证监会有关证券公司“一参一控”的规则相悖。上海本地券商是否将就此展开新一轮整合，正是待解之谜。

　　政府主导股权交接

　　有消息称，汇金公司与上海国际集团已达成转股协议，后者将溢价2倍左右购得汇金公司持有的国泰君安10亿股股权。知情人士确认，国泰君安股权交接事宜由上海市金融办主导进行，当前资本市场估值水平偏低，预计转股价格也不会太高，但是相比汇金公司当时每股1元的成本入股，应有相当的溢价。

　　1999年，国内盈利最佳的券商之一君安证券受行政力量主导，与当时负债累累的国泰证券合并，组建国泰君安证券。当时新进股东多数为上海本地企业，后由地方政府安排，逐渐集中于上海市国资经营有限公司。

　　2005年,汇金公司推行注资、再贷款扶助券商计划，国泰君安获得10亿元现金注资。注资完成后，国泰君安总股本约为47亿股，净资产40.93亿元。入股之初，汇金公司便与地方政府约定，三年期满即退出持股，退出日为2009年1月9日。

　　国泰君安官方网站显示，国泰君安前三大股东分别为上海国资经营公司、中央汇金投资有限责任公司、深圳市投资管理公司，三者分别持股23.81%、21.28%和11.15%。

　　2007年4月，国泰君安向原股东进行一项总额为34亿元的内部配售，上海国资经营公司由此获得历史性付出补偿，对国泰君安的持股回升至30%以上。内部配售后，国泰君安总股本增至61亿股，净资产突破60亿元。而上海国资经营公司在2007年11月全资划归上海国际集团旗下。至此，上海国际集团间接持有国泰君安股权。

　　上海国际遭遇政策障碍

　　如若汇金公司持有的国泰君安由上海国际集团接手，那么后者将直接及间接持有国泰君安股权超过50%，即控股国泰君安。与此同时，上海国际集团已绝对控股上海证券，并直接及间接参股申银万国10%左右的股权。根据《证券公司监督管理条例》关于“2个以上的证券公司受同一单位、个人控制或者相互之间存在控制关系的，不得经营相同的证券业务，但国务院证券监督管理机构另有规定的除外”的规定，上海国际的做法显然不符合“一参一控”的规定。

　　新一轮整合呼之欲出

　　此前市场曾传，上海市政府有意以上海国际集团为平台整合上海本地券商。若单以证券公司“一参一控”模式的规则限制来推测，上海市政府控制下的几大券商很可能开始新一轮整合。

　　上述知情人士表示，申银万国第一大股东亦为汇金公司，且汇金退出时间与国泰君安相仿，谁将接盘还未可知，“但上海国际集团接手国泰君安后，预计还将会有下一步动作”。 快报记者 邹靓