本报记者 于海涛

　　本报记者从权威人士处获悉，除新三板试点范围将扩大至全国高新技术园区(本报11月26日14版《“OTC”股权市场烽烟起 新三板、天交所争势》曾予报道)外，主办券商资格的门槛也出现调整——突破了原来的只允许创新类券商申请的限制，调整为目前的“净资本不低于5亿元、净资产不低于8亿元”这一财务指标。

　　“这一调整与以券商净资本为核心的风控管理体系是一体的。从具体指标来看，要求比原来在某种程度上有所降低，因为创新类券商的净资本都不低于8亿元。”一位主办券商人士认为，主办券商资质的放宽，将为新三板的扩容奠定基础。

　　5亿元净资本门槛

　　一位接近管理层人士表示，当初作为创新类业务，三板主办券商的资格只限定创新类券商。随着券商评价体系的变化，券商评级已不按创新类、规范类来评价，再以此种分类来要求规定券商资格已不合时宜。

　　同时，新三板一直都在做着扩容的准备，市场份额的加大势必需要中介机构的数量增多。

　　权威信息显示，主办券商的门槛已调整为最近一个会计年度经审计的净资本不低于5亿元，净资产不低于8亿元。

　　实际上，过去中国证券业协会对券商评审时，同时开展多种创新业务的券商要求其最近半年净资本不低于8亿元，最近半年净资本不低于净资产的70%。

　　与此对比，新门槛显然要低得多。前述主办券商人士认为，这意味着管理层鼓励更多的券商参与到这一市场中来，同时有助于三板的发展壮大。

　　此外，以净资本和净资产指标来衡量三板主办券商业务，也是贯彻目前监管部门以净资本为核心的监管理念。

　　“净资本是衡量证券公司资产流动性状况的一个综合性监管指标，作为证券公司净资产中流动性高的部分，它表明证券公司可随时用于变现以满足支付需要的资金数额。净资本是控制证券公司经营风险的一个核心指标。”前述接近管理层人士说。

　　实践中，券商申请各种创新业务、新设营业部等时，都要符合相应的净资本的要求。如开展融资融券业务的券商要求其净资本不低于15亿元、直投业务不低于20亿等。

　　WIND统计数据显示，已公布2007年年报的54家券商中，只有瑞银证券、第一创业证券、航天证券等三家券商的净资本低于5万元，分别为1.3亿、4.5亿和4.6亿元。

　　也就是说，从2007年度数据看，绝大部分券商都能符合这一要求。但上述券商人士也提醒说，现在市场持续低迷，券商明后年的报表可能会“又是一番景象”。

　　WIND统计数据显示，到2008年6月末，券商行业净资产达3386亿元、净资本达3020亿元，分别是2003年末的2.8倍和3.8倍。

　　10券商申请资格

　　权威信息显示，目前有包括西南证券在内的10家券商正申请三板主办券商的资格。

　　中国证券业协会网站显示,目前三板的主办券商共有26家,如10家券商资格获批，则中介机构数量增加近40%。

　　今年以来，监管部门控制新股发行节奏对券商的投行业务影响巨大，这也迫使券商纷纷转向,寻找更多盈利点。

　　WIND数据显示，今年以来共有77家公司IPO，共有41家主承销商和分销商保荐机构参与这些项目。另一个数字是，目前共有保荐机构66家，也就是说，有25家保荐机构今年处于无业务状态。

　　值得注意的是，上述77家IPO上市公司中，项目承销集中度非常高，广发证券、国信证券、平安证券、海通证券分别以10个、9个、8个、6个项目分列前四，占今年以来IPO业务承销总量的42.85%。

　　一个特征是，这四家券商此前均以做中小企业著称，曾被深交所评为“中小企业板优秀保荐机构”，具有三板主办券商资格。

　　另一方面，此前不屑中小项目的大投行如中金、中信等，也开始加入中小项目的争夺。

　　如果三板获得大发展并与主板成功对接，则主办券商无疑可以充分发挥手中三板项目的优势,即直接转化为IPO项目资源。

　　“市场前景不明朗，各项业务受市场及政策影响都比较大，预期也不明确，多拿一个业务资格就多一份希望。”一位去年底获得主办券商资格的高层坦言。