从时间点看，为保证卖方研究报告能和上市公司同步发布，卖方分析师会提前几天对上市公司调研。

　　如果卖方研究员在上市公司正式信息披露前，通过电话会议或邮件等方式将相关信息传递给基金等买方机构，这已形成内幕交易；而提前获得相关信息的机构投资者如据此买入或卖出，显然置中小投资者利益不顾。事情一旦暴露，必遭监管机构调查。

　　北京某券商研究员黄华表示：“上市公司调研之后和写报告之间我一般很少和公司沟通，有时也会群发邮件；不过一些心细的分析师会和机构做个简单的沟通，这个关系比较微妙，处理不好确实容易引起对方的反感。”

　　黄华告诉记者，一般来说，绝大部分券商研究所不会使用“卖出”、“减持”和“回避”的字眼，因为A股单边机制决定了基金等机构无法通过做空获得收益；“当然也有很少部分带有这种字样的报告，一是一些研究所的报告只是服务于内部的研究机构，不对外销售，二是可能是一些针对H股公司的报告，毕竟机构可在香港市场做空获益。”

　　当然，不愿意得罪机构客户的分析师回避的办法是“如果被调研公司股价当时有些虚高，可以暂时不写报告，等价格回落下来，再写推荐报告”。

　　谈及收入的敏感话题，黄华坦承今年这轮调整肯定会对收入带来不小的影响，夸张的说法是收入的降幅和指数跌幅几乎相近，“当然较大的研究所相对好一点，而对于新进入这个行业的分析师来说，他们的收入往往和报告本身挂钩多些，相对影响也小一些”。

　　对于卖方分析师的发展前景，不少人认为去基金做买方分析师是不错的选择，黄华却表示，“我和我的不少同事都认为这没有什么前途，过去后也就是帮基金经理选择股票范围和做投资建议，即便熬到基金经理压力也很大。”